文章核心观点 - 在低利率和国内“资产荒”的背景下，理财公司正加速布局全球配置主题理财产品，以增厚收益、分散风险，满足投资者日益增长的多元化配置需求 [1][9] - 美元资产（尤其是美元债与美股科技股）仍是当前全球配置理财的核心，但新兴市场权益、黄金等多元资产的配置也在持续升温 [1][3][5] - 该类产品凭借显著高于国内理财的收益率（平均年化超3.5%）和相对稳健的表现，近期受到市场青睐，发行加速 [4][6][7] 产品发行与市场趋势 - 发行加速：2025年12月至2026年1月8日，10余家银行及理财公司发行近50只全球配置主题理财产品 [1]；2025年11月1日至2026年1月6日新发87款 [2] - 历史规模：2025年全年全球配置理财产品新发数量为624款 [2]；最新存续数量为540款 [7] - 产品特征：多为风险评级R1、R2的纯债固收及“固收+”产品 [1]；期限主要集中在6个月到3年之间，多采用封闭式或设定最短持有期模式 [2]；业绩基准普遍在3%—4%之间，2025年12月以来新发产品中近40只期限在1年以内，业绩基准多为3.2%—3.65% [2] 资产配置结构与方向 - 核心形态：主要形成三类核心产品形态：1) 以美元债、美债为核心的纯债固收类；2) “固收+”复合策略产品，搭配美股、港股等权益或黄金资产；3) 挂钩多市场指数的指数型或结构性产品 [3] - 美元资产主导：美元资产占据主导地位，多数产品聚焦美元债与美股头部科技股 [3]；美股与美债是最主要的配置方向 [3] - 配置逻辑：基于美联储降息周期（2024年9月开启，2025年累计降息75个基点）、10年期美债收益率仍在4%以上带来的显著票息吸引力，以及美国经济和科技巨头的盈利韧性 [4] - 多元化拓展：除了美元资产，配置正逐步纳入日本、欧洲市场、新兴市场权益资产（如港股）以及黄金，以捕捉不同增长机遇和对冲风险 [1][3][5] 收益表现与吸引力 - 收益优势：全球配置理财产品成立以来平均年化收益率为3.357% [7]；近1年年化收益率多集中于2.5%—4.5% [7]；部分纯固收产品通过重仓QDII（投资占比超80%）实现近1年平均净值增长率达5.13%、5.03%、4.68% [8] - 利差驱动：人民币理财产品平均收益率约2%—2.5%，而美元理财产品平均年化收益率达3%—3.5%，境内外利差是主要收益优势来源 [4] - 受青睐原因：国内低利率环境（10年国债收益率已降至2%以下）和“资产荒”迫使机构寻找跨区域收益增长点 [6][9]；同时满足投资者从“单一国内资产”转向“全球化多元分散”的配置需求 [6][10] 行业动因与转型 - 环境驱动：国内低利率环境持续深化，优质固收资产供给趋紧，“资产荒”压力是理财机构布局全球资产的根本动因 [9] - 风险分散：国内外经济周期与政策差异导致资产相关性低，全球多资产配置可有效分散国别风险，降低组合波动 [9] - 策略演进：配置偏好从单一境内固收转向跨市场多资产组合，但并非完全脱离传统固收，而是形成“稳健打底（传统固收核心）+收益增强（多元跨市场资产）”的组合模式 [10] - 渠道完善：理财公司通过QDII、债券通、港股通等逐渐成熟的跨境渠道，为投资者提供低门槛的全球市场参与工具 [6]