核心观点 - 光大证券维持中国海油A股“买入”评级，并首次覆盖其H股，同样给予“买入”评级 [1] - 公司得益于优秀的产量增长和成本控制，在油价下行期业绩韧性凸显 [1] - 公司有望实现油气与新能源业务并举，助力海洋强国建设 [1] 财务预测 - 预计公司2025年归母净利润为1354亿元，对应每股收益（EPS）为2.85元/股 [1] - 预计公司2026年归母净利润为1398亿元，对应每股收益（EPS）为2.94元/股 [1] - 预计公司2027年归母净利润为1443亿元，对应每股收益（EPS）为3.04元/股 [1] 业务发展 - 公司展现出优秀的产量增长能力 [1] - 公司展现出优秀的成本控制能力 [1] - 公司未来战略是油气业务与新能源业务并举发展 [1]