市场表现与核心观点 - 1月9日A股市场普涨，科创成长ETF南方(589700.SH)上涨2.55%，寒武纪上涨3.4% [1] - 当前科技发展更为稳健，产业主导力量已从初创企业转向具备强大现金流和资产负债表的科技巨头 [1] - AI商业化尚处早期，成长空间仍大，且局部估值泡沫对整体股票市场的传导效应目前有限 [1] - 全球宽松货币环境尚未完全展开，政策空间犹存 [1] 行业趋势与需求驱动 - 企业聚焦硬件产业链，技术瓶颈与爆炸性需求之间的错配仍在持续 [1] - 算力与存力供应持续紧张，大模型向多模态演进及AI Agent功能落地急剧推高tokens消耗量，催生对高性能算力的刚性需求 [1] - 全球数据中心空置率处于历史低位，电力供给产业发展增速 [1] 细分领域：高端PCB市场 - PCB产能扩张显得理性，本轮上行周期主要由高阶HDI和14层以上高多层板驱动，技术壁垒高、扩产集中于头部企业 [1] - 2024–2029年，高阶HDI和14层以上高多层板这两类高端PCB市场复合增速预计分别达20.3%和11.6% [1] - 截至2025年前三季度，行业资本开支仅同比增长8.4%，远低于需求增速，显示产能扩张仍克制有序 [1] 投资工具与策略 - 科创成长指数基金广泛覆盖算力芯片、先进存储、高端PCB、云计算基础设施等核心环节 [1] - 该类基金既能捕捉AI硬件景气周期的收益，又通过指数化分散配置有效规避个股泡沫风险 [1] - 科创成长ETF南方(589700.SH)在AI从基础设施建设迈向应用落地的关键窗口期，有望成为分享新一轮科技红利的高效工具 [1]