文章核心观点 - 新能源车行业自2020年出现向上拐点后，竞争格局持续演变，当前已进入全面竞争阶段，核心竞争要素从电动化转向智能化与全球化 [1] - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数，旨在全面反映中国新能源汽车产业链的整体表现 [2] 行业历史演变与驱动因素 - 2020年行业出现向上拐点，主要驱动因素为行业销量同比转正及新能源渗透率出现实质性拐点，同时自主品牌份额显著提升 [1] - 特斯拉国产化后Model 3成为爆款，强化了产业趋势，产业链经济性改善推动供给端百花齐放 [1] - 2021至2022年，行业受芯片短缺和电池成本上涨制约，比亚迪等供应链垂直一体化车企优势显著 [1] - 2023年供需地位转换后，行业进入价格战阶段，主逻辑转变为“油电替代”，电动化技术和产品定义能力成为核心竞争要素 [1] 当前及未来竞争格局 - 2024年行业竞争加剧，车企需补足电动化技术、产品定义及品牌营销能力 [1] - 2025年新能源渗透率增速预计将明显放缓，行业进入全面竞争阶段，智能化与全球化逻辑开始部分演绎 [1] - 行业壁垒不深，竞争要素易被模仿，车企需持续拥抱变化 [1] 行业盈利与估值表现 - 在新能源行情下，整车盈利能力未明显提升，原因在于商业模式未变、竞争加剧及利润向上游分配 [1] - 尽管盈利能力未明显提升，但行业估值中枢上移，反映了市场对自主品牌量价提升的预期 [1] 相关金融产品概况 - 新能源车ETF（159806）跟踪的是CS新能车指数（399976） [2] - 该指数聚焦于新能源汽车产业链，涵盖上游材料、中游零部件及下游整车等环节 [2] - 指数选取涉及锂电池技术、电动汽车制造及相关配套业务的上市公司证券作为样本，旨在全面反映中国新能源汽车产业的整体表现 [2]