监管政策核心内容 - 2025年末发布《非车险综合治理有关问答（一）》，为非车险“报行合一”政策提供详细补充，标志着财险全业务线费用管控进一步完善 [2][10] - 《问答》明确“见费出单”标准，保险公司须在收取保费后签发保单，保险中介代收保费不视为“见费出单”，但允许使用财政资金投保的党政机关业务凭政府文件灵活处理 [3][11] - 《问答》禁止分期缴费采用“前低后高”结构，要求后续各期金额一致或递减，最后一期不超过总保费除以缴费次数 [3][11] - 针对专项业务设定差异化规则：财政补贴性农险附加费率不得超过25%且不列支手续费；退货运费险等互联网业务自2026年7月1日起需实现实时结算或出单后2个自然日内定期结算 [3][11] 监管演进与行业影响 - 监管脉络为2018年车险率先“报行合一”，2023年人身险跟进，2025年非车险收官，推动财险行业进入“费率透明、费用合规”时代 [4][12] - 2025年出台的相关指引要求财险公司降低保费规模、增速、市场份额的考核权重，提升合规与效益指标占比，并需在精算报告中列示预定附加费率及手续费率上限 [4][12] - “报行合一”政策预计将导致部分无法适应费率透明化的中小保险中介退出市场 [8][16] - 随着2026年3月“见费出单”全面执行及7月互联网业务实时结算落地，非车险市场将逐步告别内卷，迈入高质量发展新阶段 [8][16] 头部险企经营表现 - 中国人保将非车险“报行合一”列为重点，2025年上半年人保财险综合成本率同比优化1.4%至94.8%，非车险综合成本率同比下降0.1%至95.7% [4][13] - 人保财险细分险类表现：企财险综合成本率同比下降9.5个百分点至90.1%；责任险和农险综合成本率分别为103.6%和88.4%，分别下降0.5%和0.6%；意健险费用率同比下降4.4% [4][5][13] - 平安财险2025年上半年健康险综合成本率降至89.8%，同比下降6.1个百分点，承保利润同比增长215.5% [5][14] - 太保财险2025年上半年非车险整体承保综合成本率为97.6%，同比上升0.4个百分点，但剔除个人信用保证保险影响后，非车险承保综合成本率为94.8%，同比下降2.3个百分点 [5][14] 行业整体承保表现 - 截至2025年9月底，行业综合成本率为97.59%，同比下降1.41个百分点，为近5年同期最低点 [6][14] - 行业成本结构：综合赔付率为72.21%，同比下降0.57个百分点；综合费用率为25.37%，同比下降0.84个百分点 [6][14] - 车险综合成本率为96.26%，同比下降1.26个百分点，是行业承保利润的主要来源 [6][14] - 非车险领域，除责任险、信用险、货运险和特险外，其余险类均实现承保盈利 [6][14] - 2025年上半年行业综合成本率整体呈下降趋势，但进入三季度后出现明显上升，较去年同期优化空间缩窄 [6][14]