公司IPO进程与问询焦点 - 公司北交所IPO进程已进入第二轮问询阶段，问询聚焦于业绩下滑、募投项目必要性及关联交易等核心问题[1] - 在问询尚未回复时，公司主动大幅缩减募资，将募投项目从5个减至3个，整体募资额从5.62亿元缩减至3.68亿元，降幅达35%，削减了电商及品牌推广与海外营销网络建设项目[6] - 公司在此时点主动削减募投项目，被外界视为自证了原募投项目并非完全必要，表明原5.62亿元募资额存在“水分”[1][8] 公司财务与业绩表现 - 公司2022年至2024年营收分别为14.80亿元、7.39亿元、7.29亿元，2023年营收几近腰斩，2024年继续下降[3] - 公司2022年至2024年净利润分别为2.70亿元、0.69亿元、1.23亿元，2024年净利润虽回升但仍不足2022年的一半[3] - 公司2022年至2024年毛利率分别为55.40%、65.31%、66.68%，呈上升趋势[4] - 公司资产负债率（母公司）从2022年的24.36%下降至2024年的11.73%[4] 业务结构变化与业绩下滑原因 - 公司主要业务收入来自POCT，其中应急业务POCT试剂收入在2023年大幅下滑86.77%，从近9亿元降至1.19亿元，2024年起该项收入归零[4] - 应急业务退潮导致存货减值，2022年至2024年存货跌价准备分别为9412万元、1.3亿元、2682万元，主要因应急业务存货全额计提减值[5] - 常规业务POCT试剂收入增幅持续下降，2023年同比增长65.17%，2024年仅同比增长10.37%，2025年上半年同比下滑[5] - 公司称业绩大幅下滑主要因疫情结束导致应急业务POCT试剂收入及销量大幅下降[5] 产能与产销情况 - 2022年至2024年，POCT试剂实际产量从53382.25万人份下降至23613.78万人份，产能利用率从103.13%下降至94.99%[9] - 同期，免疫诊断试剂实际产量从1837.09万人份微涨至1970.07万人份，产能利用率从108.96%下降至91.46%[9] - 生活诊断试剂实际产量从6079.68万人份下降至5984.50万人份，产能利用率从96.30%下降至94.22%[9] - 公司表示免疫诊断试剂产销率偏低且逐年下降具有合理性[9] 研发投入与同行对比 - 2022年至2024年，公司研发费用占营业收入比例分别为6.88%、11.56%、11.10%[11] - 同期，可比公司研发费用率平均值分别为9.17%、17.23%、17.77%，公司研发投入占比显著低于同行平均水平[11] - 2024年，公司研发投入金额为8081.60万元，远低于可比公司平均值17053.31万元和中位数10955.15万元[12] 销售费用与市场推广 - 公司销售费用大幅增加，2024年销售费用率达24.09%，超过同行18.79%的平均水平[12] - 2022年至2024年，市场推广费用从1325.81万元增长至6428.57万元，占销售费用总额近四成[12] - 市场推广费中，平台服务费从2022年的8.43万元飙升至2024年的3935.70万元，代运营费从456.80万元增至943.24万元，广告费从67.84万元增至240.27万元[13] - 费用大幅增加引发了外界对公司“重营销轻研发”的质疑[14] 行业环境与市场挑战 - 2024年全球体外诊断市场规模下滑约30%，主要受公共卫生事件后需求回归常态影响[10] - 国内体外诊断市场进入存量竞争阶段，2025年前三季度行业整体营收与净利润跌幅达近五年最大[10] - 行业头部企业如迈克生物、亚辉龙净利润降幅超过70%[10] - 在行业整体下滑、公司自身业绩和产能利用率不理想的背景下，公司募资扩产决策的合理性受到市场质疑[10]