公司核心观点 - “西贝莜面村”品牌在经历“预制菜”等负面舆论风波后，通过一系列主动的整改与营销，实现了口碑的扭转与客流恢复，但公司同时面临因大幅降价、人力成本上升及运营模式调整带来的严峻盈利挑战 [1][2][3] 公司经营与财务表现 - 公司2025年上半年平均利润率不超过5% [5] - 公司近期将客单价从原水平下调约20%至75元左右，并承诺降价为长期行为 [4] - 元旦期间，公司全国门店客流约为50万人次，北京多家门店就餐高峰时段需排队，客流未受此前补贴停止的影响 [2] 公司成本与运营调整 - 公司在预制菜风波后宣布为门店一线员工全员涨薪并设置“委屈奖” [9] - 公司计划学习海底捞模式，增加服务互动内容，预计此举将使人力成本增加5%左右，人力成本占比从30%提升至35%左右 [11][12] - 公司整改措施包括将部分菜品调整为堂食现做，如烤羊肉串、手撕椒麻鸡、燕麦小米粥等，这可能增加对厨师技能的需求及相关培训或招聘成本 [14][15][16] - 餐饮行业2025年第三季度服务员和厨师平均薪酬分别为4,851元和6,696元，行业用工成本占比已达28.6%，预计合规成本占比将突破35% [10] 公司战略与市场定位 - 公司明确未来战略为打造“家庭欢乐餐厅”，并继续深耕儿童餐市场 [30] - 公司的成功与儿童餐策略紧密相关，其定价策略利用了消费者“愿意为孩子提供更好饮食”的心理 [27][28][29] - 公司客单价降至75元后，仍显著高于2024年全国餐饮人均消费39.8元的水平 [42] - 公司创始人贾国龙表示，公司成本和品质决定了其不会成为低价品牌，但也不是高价品牌，目标是让顾客感到“物有所值” [42] 公司面临的挑战与争议 - 在利润率不足5%的情况下实施20%的降价，市场对其长期盈利模式存疑 [3][6] - 部分菜品存在“降价减量”现象，例如草原嫩烤羊排价格从119元降至109元，但分量从250-270g减少至180g [40][42] - 整改过程中出现运营问题，如郑州某门店被曝使用“西装鸡”（淘汰蛋鸡）及操作流程存疑 [17] - 公司宣传中提及的“有机食材专供基地”与记者调查发现的实际供应商所在地存在出入，引发“货不对板”的质疑 [37][38] - 公司有冲击IPO的计划，原目标是在2023年至2025年积累优质报表，为2026年上市做准备 [19][20] 行业背景与公司融资 - 餐饮行业近两年经营环境严峻 [7] - 作为对比，另一餐饮品牌“老乡鸡”2024年的净利润率为6.5% [6] - 公司自2017年以来共进行3轮融资，最近一次在2025年1月25日 [18]