AI企业上市热潮与资本市场表现 - 2026年初人工智能企业在资本市场密集上市 智谱华章与MiniMax于1月8日及9日先后在港交所挂牌 天数智芯与壁仞科技等AI基础设施企业也同期登陆或提交上市申请 [1] - 智谱华章上市首日股价上涨13.17% 收报131.5港元/股 市值接近580亿港元 [2] - MiniMax公开发售部分获得惊人超额认购 倍数超过1837倍 融资申购额超2831亿港元 [2] - 天数智芯公开发售部分获得414.24倍认购 [2] 行业商业化进展与商业模式 - AI产业正从早期技术探索迈向规模化、商业化发展的新阶段 带动从底层算力到上层应用的完整产业链发展 [1] - 智谱华章商业模式以MaaS（大模型API调用）为主 其开放平台已聚集超270万企业及应用开发者 [4] - MiniMax收入来源包括AI原生产品收入及开放平台与企业服务收入 2025年1至9月 AI原生产品收入达3802万美元 同比增长181% 开放平台及企业服务收入达1541.7万美元 同比增长160% [4] - 2024年中国人工智能核心产业规模超过9000亿元 增速达24% 预计2025年有望超过1.2万亿元 [4] 资本市场评估标准转变 - 资本市场对AI领域的认可度发生质变 从早期概念验证转向更为理性的商业接纳 [3] - 行业从“技术叙事”正式跨入“商业验证”阶段 投资者更看重AI企业将技术转化为稳定营收和现金流的实际能力 [3] - 评估标准从对“AI颠覆性愿景与长期潜力”的描绘 转向对“可实现性”的期待 市场更关注技术原创性、商业化闭环能力及可持续增长潜力 [3] 未来发展趋势与挑战 - 人工智能技术正处在从技术创新向现实生产力转化的关键转折点 [5] - 资本市场焦点从“讲故事”转向“看业绩” AI企业面临挑战与机遇并存 [5] - 在资本助力下 如何构建满足用户痛点需求的AI产品并实现规模化增长成为核心问题 具备清晰商业闭环和持续造血能力的企业将脱颖而出 [5]