伯克希尔·哈撒韦的转型与投资哲学 - 1965年沃伦·巴菲特取得公司控制权时 伯克希尔·哈撒韦是一家陷入困境的纺织制造商 随后被转型为一家控股公司 用于容纳其各类投资 [1] - 巴菲特在长达60年的CEO任期内 使用简单的选股和收购标准 寻找具有稳定增长、持续盈利、强大管理层且注重股东回报的公司 例如股票回购和股息计划 [3] - 公司目前在全资拥有的保险、物流和公用事业子公司中运营 并利用其稳定可靠的现金流投资于其他业务 [4] 公司的投资组合与结构 - 伯克希尔拥有超过40家不同上市公司的少数股权 其股票投资组合价值3170亿美元 [4] - 其前五大股票持仓为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐和雪佛龙 这五家公司占其整个投资组合价值的63% [5] - 公司也整体收购了多家企业 包括金霸王和冰雪皇后 [4] 对苹果公司的重点投资操作 - 巴菲特及其团队在2016年至2023年间向苹果公司投资了380亿美元 这是他们对单只股票的最大投资 [6] - 进入2024年时 该头寸价值超过1700亿美元 单独占伯克希尔投资组合的一半以上 [6] - 为锁定部分利润并降低风险 团队开始出售苹果股票 到2025年底已减持了约73%的头寸 [6] 卓越的长期财务表现 - 自1965年以来 伯克希尔股票实现了19.7%的年均回报率 超过了同期标准普尔500指数10.5%的年均涨幅 [7] - 60年前投资的1000美元伯克希尔股票 今天价值4850万美元 而同样的投资于标准普尔500指数仅增长至399,702美元 [8] - 即便伯克希尔股价今日暴跌99% 剩余价值仍高于1965年投资标准普尔500指数至今的总收益 [2][8] 领导层交接与公司未来前景 - 巴菲特于2025年底卸任CEO 但仍继续担任公司董事长 对投资策略保持一定影响力 [9] - 其选定的CEO继任者格雷格·阿贝尔自1999年加入公司 并于2018年被任命为非保险业务副主席 与巴菲特密切合作 [9] - 公司财务状况处于历史最佳状态 目前持有高达3810亿美元的现金 足以全资收购标普500指数中的477家公司 [10] - 巴菲特表示 伯克希尔比他能想到的任何其他公司都更有可能在100年后依然存在 [11]