2025年港股IPO市场概览 - 2025年港股IPO市场热度强势回归，全年共有114家公司完成上市，合计募资2853亿港元，较2024年的881亿港元同比激增224%，成为全球IPO募资规模第一大交易所 [1][9] - 市场募资呈现鲜明的结构性特征，不同赛道的融资活力与资金偏好差异显著 [1][9] 全口径行业募资格局 - 全口径下，工业、信息技术、可选消费、材料、医疗保健五大行业为绝对募资主力，合计募资达2602亿港元，占据全年总募资额的九成 [1][9] - 工业行业募资总额723亿港元，涉及12个项目，最大IPO为宁德时代，募资410.1亿港元 [4][12] - 信息技术行业募资总额567亿港元，涉及29个项目，最大IPO为小马智行-W，募资67.1亿港元 [4][12] - 可选消费行业募资总额514亿港元，涉及19个项目，最大IPO为赛力斯，募资142.8亿港元 [4][12] - 材料行业募资总额471亿港元，涉及11个项目，最大IPO为紫金黄金国际，募资287.3亿港元 [4][12] - 医疗保健行业募资总额326亿港元，涉及27个项目，最大IPO为恒瑞医药，募资113.7亿港元 [4][12] 头部项目与“熟面孔”企业影响 - 五大行业的单行业最大募资IPO项目，均来自A to H上市、分拆上市、中概股回港等“熟面孔”企业，它们直接奠定了全口径的行业募资格局 [3][11] - 工业行业除宁德时代外，三一重工通过A to H上市募资153亿港元 [3] - 信息技术、可选消费、材料、医疗保健行业的募资龙头同样均为熟面孔企业 [3][11] 剔除“熟面孔”后的新经济领域募资 - 剔除熟面孔企业后，募资TOP 3行业依次为可选消费、信息技术、医疗保健，三大行业合计募资达725亿港元，占整体新面孔IPO募资额的81% [4][12] - 可选消费行业在新面孔中募资榜首，合计募资302亿港元，龙头企业奇瑞汽车募资104亿港元领跑，奥克斯、蜜雪集团、古茗、周六福等细分领域企业共同支撑规模 [6][14] - 信息技术行业新面孔企业有20家完成上市，合计募资218亿港元，受益于机器人、人工智能等热门赛道，极智嘉募资近30亿港元成为标杆，希迪智驾、五一视界、滴普科技等企业也成功上市 [6][14] - 医疗保健行业新面孔合计募资205亿港元，在18A章政策赋能下，2025年共有16单未盈利生物医药企业完成IPO，合计募资138亿港元，占该行业整体新面孔募资额的65% [6][14] 市场资金偏好与分层 - 全口径下老面孔集中的成熟行业，凭借稳定盈利能力吸引长期资金配置 [7][15] - 剔除老面孔后的新消费、信息技术及医疗保健赛道，则以高成长潜力获得市场热捧，年内多只相关新股首日涨幅翻倍，打新赚钱效应显著 [7][15] - 这种资金分层偏好支撑了港股IPO规模的快速攀升，也丰富了市场的投资谱系 [7][15]