黄金与白银市场近期表现 - 1月9日，在12月非农数据公布前，黄金价格企稳，截至周四当周，本周累计上涨3.4% [1][8] - 隔夜因美国1月3日当周首次申请失业救济人数略低于预期，黄金整体变动不大，尾盘温和收高 [1][8] - 现货白银则连续第二个交易日走低 [1][8] 12月非农就业数据市场预期 - 市场预计12月非农就业人数将增加5.5万，低于前值6.4万 [1][8] - 失业率预计从四年高位4.6%降至4.5% [1][8] - 平均每小时工资月率预计升至0.3%，前值为0.1% [1][8] - 11月和12月适逢假期购物季，服务业和零售业就业可能受季节性因素带动增加 [1][8] - 若薪资月率确如预期升至0.3%，则表明劳动力市场呈现暂时性“量缩价涨”的结构性紧张 [1][8] 数据对美联储政策及市场的影响 - 12月就业数据是判断美联储在2025年连续三次降息后是否会再次降息的关键线索 [1][8] - 彭博经济研究指出，预计非农数据将显示就业形势强劲，但失业率保持稳定，这些相互矛盾的信号不太可能促使美联储恢复降息 [1][8] - 作为开年首个重磅数据，非农就业报告结果将对市场产生“牵一发而动全身”的影响 [4][10] - 当前市场对美联储政策路径极度敏感，这份报告可能引发较大的市场波动，尤其当前金价在近期大涨后正处于高位震荡和获利回吐阶段 [4][10] 不同非农数据结果对黄金的潜在影响 - 报告显著强于预期：市场将推迟对首次降息时点的预期，1月和3月的降息预期都会明显下降，对黄金利空，需关注4400美元关口支撑 [4][10] - 符合或略超预期：既不会破坏降息前景，又未引发衰退恐慌，黄金可能在当前相对高位区间内整理 [5][11] - 显著弱于预期：降息预期升温叠加避险情绪，金价有望快速拉升，挑战近期高点 [6][11] 黄金市场的核心逻辑与长期展望 - 即便非农数据带来短线变化，支撑黄金的核心逻辑（如全球央行购金、地缘政治不确定性）并未改变 [6][11] - 汇丰最新预计，受地缘政治风险和债务上升影响，黄金价格在2026年上半年可能上涨至每盎司5000美元 [4][10] - 汇丰将2026年黄金平均价格预测从每盎司4600美元下调至4587美元，理由是价格上涨可能会在今年晚些时候引发价格回调 [4][10] 数据解读的额外关注点 - 需关注报告中对前两个月数据的修正值，修正可能改变市场对就业趋势的整体判断 [4][10] - 数据公布后，美联储官员的评论（包括对通胀的担忧）将影响市场对政策路径的解读 [4][10]