市场表现与驱动因素 - 2026年1月9日，上证指数时隔10年重新站上4100点，深证成指涨超1%，两市成交额突破3万亿元，全市场超3900只个股上涨，连续2日超百股涨停 [1] - 市场强劲表现受资金面、政策面与产业趋势三重积极因素共同驱动，内在上升趋势较为明确，行情有望在震荡中延续 [1] - 外部因素包括亚太市场整体表现较好形成正向情绪传导，以及人民币汇率连续升值吸引外资配置A股 [2] - 内部因素包括2026年宏观数据向好增强经济复苏信心，“十五五”规划首年产业政策有望不断出台，叠加宽松流动性环境推升风险偏好 [2] - 当前行情是典型的岁末年初“躁动期”表现，符合A股历年常见的春季或跨年行情特征，业绩空窗期、重要会议召开与机构博弈增多创造了有利窗口 [2] 资金与政策环境 - 市场对美联储未来降息预期改善了全球资金流向的宏观环境 [3] - 以A500ETF为代表的增量资金持续入场，与保险资金“开门红”带来的传统配置需求结合，共同夯实市场资金基础 [3] - 政策发力托底经济、提振增长的必要性日益凸显，为市场情绪和信心提供有力支撑 [3] - 人民币汇率走强以及国内存款搬家预期，使得市场风险偏好迅速提升 [3] - 在政策发力预期强化、流动性宽裕（上半年降准降息预期）以及人民币持续升值多重催化下，“春季躁动行情”前置或已成既定事实 [4] 中长期市场展望 - 本轮行情本质上仍处于自2024年9月启动的上涨市格局中，相较于历史水平，当前市场或仍存在较大的演绎空间，市场情绪尚未到达过热状态 [4] - 随着基本面修复从点向面逐步扩散，并伴随居民资金持续入市，2026年A股市场有望逐步迈向深化阶段 [4] - 市场或呈现“震荡+结构分化”格局，1月日历效应叠加年报预告期盈利分化，高估值核心资产或面临业绩兑现压力 [4] - 保险、理财等资金年初增配A股带来流动性安全垫，且当前市场拥挤度短期有望缓解，提供了支撑市场的逻辑，整体判断市场无系统性下跌风险 [4] - 2026年若盈利端的修复能够延续向上，市场有望转向更可持续的盈利驱动行情 [6] 产业趋势与结构性机会 - 经济转型下的产业趋势是更为确定的动力来源，中国在先进制造与资本品出海领域展现出强劲的景气度和确定性，成为引领市场的核心结构性力量 [3] - 考虑到当前市场处于业绩真空期，主题投资短期或仍是主线，可关注新质生产力及未来产业在政策驱动下的主题投资机会 [3] - 短期或可继续沿着新质生产力等高景气方向，继续布局2026年“春季躁动”行情 [4] 行业配置与关注方向 - 科技领域可聚焦半导体（国产替代+需求复苏）、人工智能（商业化落地）、商业航天、机器人等 [6] - 非银领域可关注保险（保费回升+投资收益改善+估值洼地）、券商（新股发行、交投活跃带动业务增长） [6] - 有色领域可关注基本金属（全球复苏+供需紧平衡）、新能源金属（锂钴镍，受益新兴产业需求） [6] - 阶段性补涨方向包括家电（受益于消费场景修复、原材料成本下降、以旧换新与地产竣工配套需求支撑）和计算机（信创产业推进叠加订单饱满，细分领域估值修复空间可期） [6] - 全年来看，科技成长（商业航天、AI、半导体等）、有色（铜铝）、部分服务消费及后续政策聚焦的如“反内卷”等领域都值得关注 [6] - 坚定看好的四个产业趋势包括：科技（芯片、半导体产业链）、创新药（医药行业最具想象力子版块）、新能源（新能源汽车加速渗透、智能车全面智能化）、战略金属（能源金属与工业金属） [7]