2025年全球实物贵金属市场区域需求分化分析 - 2025年贵金属市场是里程碑式的一年，在史无前例的投资需求推动下，黄金和白银价格双双飙升至历史高点 [1][2] - 然而全球实物贵金属需求呈现显著的区域差异化特征，整体市场热度高涨但北美等传统市场的实物需求显得“后劲不足” [1][2] 北美市场实物需求表现 - 北美投资者在衍生品市场占据主导，但对实物金币的兴趣回落 [1][3] - 美国铸币局去年售出的美国鹰扬金币仅为183,500盎司，同比降幅超过55% [1][3] 澳大利亚与英国市场实物需求表现 - 澳大利亚珀斯铸币局的实物黄金销量同比增长16%，达到454,514盎司 [1][3] - 英国皇家铸币局黄金销量在去年第四季度猛增144%，单克金价在10月首次突破100英镑 [2][4] - 英国皇家铸币局客户数量创历史新高，其中62%为首次购买实物贵金属的新手 [2][4] - 英国市场的强劲买盘在白银市场尤为突出，英国皇家铸币局的白银销量在2025年激增了526% [2][4] 驱动因素与市场观点 - 对2026年初降息的强烈预期、主要经济体的前景不明朗以及地缘局势动荡，共同支撑实物金条作为避险核心资产的地位 [1][3] - 实物市场的结构正在发生变化，大批新投资者的加入为市场注入了动力 [2][4] - 即便北美白银实物需求下滑超过50%，白银去年的价格涨幅依然令人瞩目，已成为近期的明星资产 [2][4] - 进入2026年，地缘政治不确定性引发的供应担忧仍在继续支撑白银价格 [2][4]