白银市场近期表现与价格动态 - 2026年初白银市场表现活跃但呈现震荡整理态势 受制于80美元/盎司上方的阻力 [1] - 芝商所上调保证金引发短期抛售 导致白银未能迅速收复失地 [1] - 2025年最后一周银价创下自当年3月以来的最大周跌幅 [1] 市场波动性质与核心观点 - 当前市场的剧烈波动并非趋势终结 更趋向于对金融系统的风险对冲而非真实崩盘 [1][3] - 投资者需识别市场噪音背后的结构性机遇而非单纯恐慌 [1] - 提高保证金的举措被视作掩盖供应危机的“烟幕弹” [1][3] 实物市场供需与结构性矛盾 - 白银实物市场正经历深刻的脱钩过程 [1][3] - 全球精炼白银出口限制影响了约70%的供应流向 实物紧缺程度达历史高位 [1][3] - “纸面打压”与实物短缺的矛盾是银价未来迈向200美元/盎司目标位的核心动力 [1][3] 宏观与监管背景 - 白银争夺战已演变为全球层面的战略储备竞争 多国将其列为战略矿产 [2][4] - 伦敦金库现存的22000吨库存成为各国争抢对象 [2] - 巴塞尔协议III要求银行增加实物储备 进一步挤压了流动性 [2][4] - 美联储降息周期下美元指数跌破100大关 持有白银的机会成本大幅降低 [2][4] 后市展望与投资机会 - 白银市场的短期回调为长期配置提供了低吸机会 [2][4] - 白银相关矿业及信托资产展现出强劲潜在增长空间 提及Metalla Royalty、Wheaton Precious Metals及Sprott Physical Silver Trust等标的 [2][4] - 在资源安全与货币贬值的双重驱动下 白银的战略价值正被重新定义 [2][4]