AI大模型公司上市表现与市场关注 - 成立仅四年的AI大模型公司MiniMax于1月9日在港交所上市，开盘即上涨78%，午间收盘市值达到909亿港元 [1] - 早一天上市的AI大模型公司智谱，股价上涨14.9%，市值突破665亿港元 [1] - 两家公司股东阵容包括阿里巴巴、腾讯、米哈游等互联网巨头，以及高瓴、IDG等顶级投资机构，甚至挪威央行也参与其中 [1] AI公司的商业化与增长数据 - MiniMax的服务覆盖了200多个国家，拥有2.12亿用户，企业客户数量超过10万家 [2] - MiniMax的C端收入占比超过71%，海外收入贡献了70% [8] - 智谱已赋能1.2万家企业及8000万台终端设备 [2] - 智谱的营收从2022年的5740万元增长至2024年的3.12亿元，年复合增长率达到130% [8] - 根据沙利文报告，2025年上半年AI大模型日均调用量增长了363%，表明行业正从试点走向规模化应用 [9] 投资分析的核心：交易行为 - 资本市场投资AI公司并非基于其当前亏损，而是基于其可验证的“交易行为”，即用户增长、营收增速等商业化路径 [2][8] - 在股票投资中，相较于股价涨跌，机构大资金的交易行为更具规律和参考价值 [2] - 量化数据如“机构库存”可用于追踪机构资金的参与活跃度，其存在表明机构在积极交易，其消失则表明机构兴趣缺失 [6] - 调整阶段若“机构库存”保持活跃，可能为震仓；若消失，则可能为真跌，这有助于判断市场行为的真实性 [6][8] 量化数据的价值与应用 - 量化大数据将隐藏的交易行为转化为客观可视的数据，例如“机构库存”指标 [6] - 量化分析的核心价值在于将主观的“猜涨跌”转变为客观的“看行为”，用数据替代感觉 [6] - 无论是AI行业还是股票市场，其本质都是由交易行为决定价值，量化数据旨在还原市场最真实的样子 [8]