行业整体表现 - 2025年全球游戏行业是“小年”，但中国游戏行业在缺乏爆款新品的情况下依然实现了稳定增长，显示出行业成熟与抵御周期性衰退的能力 [1] - 中国自研游戏海外收入在2025年实现了10.23%的增长，而同期海外游戏业处于停滞状态 [17] 头部厂商与长青游戏战略 - 腾讯在2025年SensorTower中国游戏发行商全球收入榜上全年保持第一，属于断档式领先 [3] - 腾讯旗下《王者荣耀》在2025年分成后收入超16亿美元，有8个月登顶全球手游收入榜榜首 [3] - 腾讯旗下《和平精英》通过“地铁逃生”等模式更新保持活力，实现了DAU突破 [5] - 长青游戏（如《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟》）通过高强度内容更新、IP矩阵扩展和下沉市场策略，在市场周期性停滞时为企业提供了稳定的现金流 [7] - 长青游戏的高开发和运营门槛，使得单薄的新品难以与之抗衡，是2025年缺乏爆款新品的原因之一 [9] 二次元赛道分析 - 2025年二次元游戏市场规模连续第二年下滑，下滑幅度为3.64% [11] - 米哈游在2025年榜单排名跌至第五，旗下《原神》营收有明显下滑，《崩坏：星穹铁道》成为新的营收主力，《绝区零》表现落后于前两款产品 [12] - 叠纸网络凭借《恋与深空》和《无限暖暖》表现突出，显示女性玩家成为市场增长新引擎 [13] - 头部二次元游戏（如《原神》、《崩坏：星穹铁道》）拉高了制作成本和研发周期，导致众多备受期待的新品（如《明日方舟：终末地》、《无限大》、《蓝色星原：旅谣》）在2025年均未上线 [14] - 在韩国市场，2025年二次元游戏收入前五名中有四席被中国游戏包揽，若计入腾讯投资的《胜利女神：妮姬》则占据4.5席，显示中国二次元游戏在韩国的支配地位 [24] 出海市场表现 - SLG（策略类游戏）依然是中国游戏出海收入的主力赛道 [18] - 点点互动旗下《Whiteout Survival》连续一年位列SensorTower出海收入榜第一，累计营收已突破40亿美元 [18] - 点点互动旗下《Kingshot》成为2025年全球表现最好的手游新品，据AppMagic统计总营收近6亿美元 [20] - 元趣娱乐（First Fun）旗下《Last War: Survival》在2025年分成后收入突破15亿美元，同比增长约40%，收入排名全球第二，但因发行主体问题常被视作“隐形冠军” [20][22] - SLG赛道的“长青”现象与厂商掌握的算法模型及AI应用密切相关，帮助厂商复制成功并巩固优势 [22] - 除SLG外，出海呈现多点开花：腾讯、网易依靠IP改编游戏（如《PUBG MOBILE》、《使命召唤手游》、《暗黑破坏神：不朽》） [22]；网易《燕云十六声》年底在海外爆火，证明高品质武侠文化产品具有全球吸引力 [24]；雷霆网络《杖剑传说》成为2025年少数成功的新品手游 [25] 市场格局与未来展望 - 2025年榜单头部产品稳健，但中后部仍出现不少新面孔，显示市场活力依旧 [27] - 中国厂商通过长青游戏稳住了资金流和用户流，减缓了由硬件迭代引发的传统周期性波动冲击 [27] - 未来游戏市场的波动将更多由游戏大作的研发周期决定，2025年的冷清是在为2026年蓄力，预计2026年将开启一个新周期，并伴随更激烈的竞争 [27]