公司上市与市场地位 - 上海稀宇科技于2026年1月9日在香港上市，成为全球第二家以通用人工智能基座模型为核心业务的上市公司，也是全球从成立到IPO最快的AI公司之一，上市时总市值为1053.79亿港元 [1] - 公司成立于2021年12月，是中国大模型领域的“六小虎”之一，根据灼识咨询报告，按基础模型收入计算，其在全球模型市场排名第十，份额为0.3% [3] - 自成立以来，公司已完成七轮融资，获得阿里、腾讯、高瓴创投、红杉中国等知名机构投资，估值达到42.4亿美元 [3] 创始人背景与公司理念 - 创始人闫俊杰出生于1989年，拥有中科院自动化研究所博士学位，曾在清华大学从事博士后研究，并担任过商汤科技副总裁、研究院副院长等职务 [3] - 公司秉持“Intelligence with Everyone”的理念创立 [3] 商业模式与市场定位 - 公司的商业化路径与智谱AI不同，后者定位为MaaS，主要面向B端和G端客户，业务以本地化部署为主 [5] - 公司以C端订阅为支柱，深耕全球化用户市场，并从一开始就决定研发文本、语音、视觉和视频四大模态的多模态模型 [5] 技术能力与产品矩阵 - 公司是全球少数几家在文本、视频、音频、音乐四大模态均进入第一梯队的大模型公司，采用混合专家等先进架构以优化训练成本 [7] - 文本模型M1和M2分别于2025年6月和10月发布并开源，语音生成模型Speech 2.5支持40多种语言，音乐生成模型Music 2.0被誉为AI界的“全能制作人” [7] - 视频生成模型Hailuo-02于去年6月推出，是全球首个可处理体操等高复杂度场景的AI工具，支持生成1080P分辨率、10秒时长、30fps帧率的超清视频 [7] - 基于多模态大模型，公司推出了面向C端的产品矩阵，包括MiniMax Agent、AI视频生成平台海螺AI、MiniMax Audio以及交互平台Talkie/星野 [9] 用户规模与市场表现 - 海螺AI累计帮助全球用户创作超5.9亿视频，Talkie/星野是全球最受欢迎的AI情感陪伴类应用之一，截至去年9月底用户数量达1.47亿 [9] - Talkie海外版全球月活达1100万，其中一半用户来自美国 [9] - 截至2025年9月30日，公司AI原生产品矩阵平均月活用户达2760万，拥有2.12亿个人用户及13万企业客户，覆盖全球200多个国家及地区 [9] - 海外市场收入贡献占比超七成，其中新加坡和美国市场在总收入中占比分别为24.3%和20.4% [9] 财务表现 - 公司自2023年起产生收入，当年收入为346.0万美元，2024年收入同比大涨782%至3052.3万美元，2025年前三季度收入达5343.7万美元，同比增长174.68% [11] - 随着用户规模增长，毛利率明显改善，2023年、2024年及2025年前三季度的毛利率分别为-24.7%、12.2%和23.3% [11] - AI原生产品是营收支柱，收入占比超过70%，其中四成为订阅服务收入，两成为广告收入 [12] - 面向B端的MiniMax开放平台拥有超过3万家企业客户和开发者 [12] - 公司尚未实现规模化盈利，2022年至2025年前三季度的净亏损分别为7370万美元、2.69亿美元、4.65亿美元和5.12亿美元，累计净亏损达13.2亿美元 [12] - 亏损主要源于研发与基础设施投入，截至2025年9月底，公司累计研发开支约4.5亿美元 [12] 行业竞争与挑战 - 公司面临字节、阿里、腾讯等互联网巨头的竞争压力，其产品海螺AI的竞品包括即梦AI、Sora、Runway、可灵AI等 [13] - 版权问题是公司面临的挑战之一，去年9月公司被迪士尼起诉，直指海螺AI侵权 [13]