Tapasya基金2025年第四季度投资者信函摘要 - 基金在2025年表现优异 实现23.5%的净回报率 超越标普500指数17.9%的回报率[1] - 基金在2025年迎来三周年 对业绩感到满意 全年绝对回报强劲 跑赢标普500等多个市场指数[1] - 2025年市场因关税等事件出现显著波动 经历了4月份的快速回调及之后的强劲反弹[1] - 人工智能主题在支撑市场度过波动并创下新高方面起到关键作用 年内创下超过38次历史新高[1] - 基金目标是避免特定行业泡沫破裂 以减少对投资组合超出整体市场下跌的影响[1] Topgolf Callaway Brands Corp (MODG) 投资情况 - Topgolf Callaway Brands Corp是一家总部位于加州卡尔斯巴德的科技赋能的高尔夫及生活方式公司 业务包括制造和分销高尔夫设备及配件[2] - 截至2026年1月8日 公司股价报收于每股13.58美元 市值为24.97亿美元[2] - 该股一个月回报率为19.12% 过去52周股价上涨了60.90%[2] - Tapasya基金已出售该头寸 其投资逻辑是基于预期公司在2025年中分拆Topgolf和Callaway业务 但管理层未能执行该分拆[3] - 该投资导致亏损 但由于头寸规模小（小于投资组合的2%） 对整体组合影响有限 基金认为这是一次因管理层未履行预期行动而导致的错误投资[3] 市场与行业动态 - 根据数据库 截至第三季度末 共有34只对冲基金投资组合持有Topgolf Callaway Brands Corp 较前一季度的28只有所增加[4] - 尽管承认其投资潜力 但认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更小的下行风险[4]