财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并营收为11 1亿美元 同比下降4% 主要由于Active Lifestyle业务收入下降 若排除Jack Wolfskin业务影响 营收降幅为2% [29] - 第二季度调整后EBITDA为1 96亿美元 同比下降5% 主要受营收下降 关税增加和外汇对冲损失影响 部分被Jack Wolfskin出售 毛利率改善和成本节约措施抵消 [30] - 公司上调全年营收指引至38-39 2亿美元 较此前指引中值提高3000万美元 同时上调调整后EBITDA指引至4 3-4 9亿美元 中值提高2500万美元 [35][36] - 预计全年关税影响从2500万美元上调至4000万美元 已纳入最新指引 [5][45] 各条业务线数据和关键指标变化 高尔夫装备业务 - 第二季度营收4 12亿美元 同比持平 超出预期 美国市场表现健康 英国和北欧强劲 亚洲和中欧稍弱 [30] - 营业利润率同比持平 受益于成本削减措施和汇率改善 抵消了关税影响 年初至今营业利润率提升200个基点 [30] - 下半年将推出XForged系列铁杆和Opus SP挖起杆等新产品 预计将获得良好市场反响 [9][10] Active Lifestyle业务 - 第二季度营收2 14亿美元 同比下降3600万美元 主要受Jack Wolfskin出售和运动休闲行业疲软影响 [31] - 营业利润2100万美元 同比增加600万美元 主要受益于Jack Wolfskin出售和成本节约措施 [31] - TravisMathew女装品类持续增长 日本市场Callaway服装销售表现良好 [11] Topgolf业务 - 同店销售额下降6% 优于预期 7月前四周同店销售额降幅收窄至3% [11][12] - 客流量第二季度增长6% 7月增长12% 主要受益于推出的多项优惠措施 [19][20] - 场地级EBITDAR利润率同比持平 尽管取消了预订费并增加了优惠 [13] - 上调全年同店销售额指引 从下降6-12%收窄至下降6-9% [14][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高尔夫市场保持健康 打球轮次基本持平 装备销售同比增长低个位数 [8][49] - 英国和北欧市场表现强劲 亚洲和中欧市场同比稍弱 [9] - 日本市场Callaway服装销售表现良好 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 已完成Jack Wolfskin出售 使公司更加聚焦核心业务 同时增强财务灵活性 [4][28] - 持续推进Topgolf分拆进程 由于CEO变更 分拆可能推迟至2026年 [15][16] - Topgolf推出多项优惠措施改善价值感知 包括周日优惠日 夏季通票等 效果显著 [19][20] - 计划在第三季度末试点订阅计划 第四季度扩大推广 [21] - 将推出足球主题游戏 利用NFL赛季创造营销机会 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高尔夫装备消费者保持健康和参与度 对下半年新产品和长期产品线充满信心 [9][10] - 运动休闲行业第二季度同比下降中高个位数 市场环境具有挑战性 [11] - Topgolf的价值感知改善举措初见成效 客流量增长显著 [12][13] - 关税影响增加 但通过成本节约和供应链优势部分抵消 [5][6] - 对Topgolf长期发展前景保持乐观 认为其具有强大的护城河 [13] 其他重要信息 - 截至6月30日 可用流动性增至11 6亿美元 净债务降至23 9亿美元 [32] - REIT调整后净债务为8 53亿美元 同比下降3 87亿美元 [32] - 库存水平同比下降3800万美元 主要由于Jack Wolfskin出售 [33] - 预计2025年Topgolf和公司整体自由现金流均为正 [38] 问答环节所有的提问和回答 Topgolf分拆进程 - 分拆进程仍在推进 但由于CEO变更 今年下半年完成分拆已不现实 若最终选择分拆 很可能在2026年进行 [42][80] - 销售趋势改善对所有方案都是积极的 战略方向没有改变 只是时间调整 [42][43] 关税影响 - 关税环境仍在变化 最新预计全年影响为4000万美元 较此前2500万美元有所增加 已纳入指引 [45] - 公司通过成本削减和供应链优势部分抵消关税影响 [5][6] 高尔夫行业趋势 - 美国高尔夫市场保持健康 打球轮次基本持平 装备销售同比增长低个位数 [49][50] - 消费者保持健康和参与度 对宏观经济因素和关税影响的担忧未成为现实 [50] Topgolf经营趋势 - 价值感知改善举措效果显著 包括50%优惠 夏季通票等 客流量增长明显 [55][56] - 7月趋势进一步改善 主要由于营销执行效果良好 [59] - 预计第三季度同店销售额下降低中个位数 主要由于企业活动业务仍面临挑战 [61] 成本节约措施 - Topgolf团队在执行成本节约方面表现优异 包括劳动力模型优化和Toast POS系统推广 [67][68] - 预计Toast系统推广将进一步提升服务效率和顾客体验 [22] TravisMathew业务 - 品牌保持强劲 但受运动休闲行业整体疲软影响 女装品类表现良好 [72] 高尔夫装备业务利润率 - 未提供长期利润率目标更新 但强调公司在品类中的领导地位和持续提升效率的能力 [78][79]

业务分拆与出售 - 公司计划在2026年将业务分拆为两家独立公司：Callaway高尔夫装备业务和Topgolf高尔夫娱乐业务[137] - 公司于2025年5月31日以2.9亿美元现金出售Jack Wolfskin业务[139] 业务线表现 - Topgolf净收入在2025年第二季度下降910万美元（1.8%），上半年下降3820万美元（4.2%），主要原因是同店销售额下降和活动业务疲软[159] - Golf Equipment净收入在2025年第二季度下降220万美元（0.5%），上半年下降840万美元（1.0%），主要由于竞争性产品发布时间的影响[161] - Active Lifestyle净收入在2025年第二季度下降3600万美元（14.4%），上半年下降5260万美元（10.1%），主要因Jack Wolfskin业务出售及市场疲软[163] 地区表现 - 美国市场净收入在2025年第二季度下降2910万美元（3.3%），上半年下降6770万美元（3.9%），主要因Topgolf同店销售和Golf Equipment销售下滑[167][168] - 欧洲市场净收入在2025年第二季度下降880万美元（7.7%），上半年下降2010万美元（7.9%），主要受Jack Wolfskin业务出售影响[169] - 亚洲市场净收入在2025年第二季度下降930万美元（8.5%），上半年下降810万美元（3.4%），主要因韩国高尔夫设备和服装市场疲软[170] - 世界其他地区净收入在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降0.1百万美元（0.2%）和3.3百万美元（3.7%）[171] 财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度净收入同比下降4.1%（按固定汇率计算下降4.8%），主要受Jack Wolfskin业务出售和Topgolf同店销售下滑影响[156] - 2025年上半年净收入同比下降4.3%（按固定汇率计算下降4.3%），主要受业务调整、Jack Wolfskin出售及Topgolf同店销售下滑影响[157] - 公司总净收入在2025年第二季度下降4730万美元（4.1%），上半年下降9920万美元（4.3%）[165] - 2025年第二季度GAAP净收入为2030万美元，同比下降4180万美元（67.3%），主要由于所得税准备金增加2350万美元及出售Jack Wolfskin业务的损失[187] - 2025年第二季度非GAAP净收入为4560万美元，同比下降3750万美元（45.1%），主要受所得税准备金增加及外汇对冲损失影响[188] - 2025年上半年GAAP净收入为2240万美元，同比下降4620万美元（67.3%），主要因所得税准备金增加2800万美元及Jack Wolfskin业务出售损失[189] - 2025年上半年非GAAP净收入为6590万美元，同比下降3160万美元（32.4%），主要受所得税及外汇对冲损失影响[190] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 产品成本在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降20.9百万美元（5.6%）和48.1百万美元（6.1%）[174] - 服务成本（不含折旧和摊销）在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降0.3百万美元（0.6%）和2.8百万美元（3.0%）[175] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降17.7百万美元（6.8%）和32.8百万美元（6.2%）[177] - 研发费用在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降7.2百万美元（26.7%）和9.1百万美元（18.1%）[180] - 场地预开业成本在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降1.0百万美元（35.7%）和3.6百万美元（60.0%）[181] - 净利息支出在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别增加1.7百万美元（3.0%）和0.9百万美元（0.8%）[182] - 所得税费用在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别增加23.5百万美元和28.0百万美元，有效税率分别升至40.6%和51.0%[185][186] - 其他净收入在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别下降19.4百万美元和19.7百万美元[183][184] 运营收入表现 - Topgolf运营收入在2025年第二季度下降70万美元（1.2%），上半年下降1550万美元（26.3%），主要因净收入下降[160] - Golf Equipment运营收入在2025年上半年增长1840万美元（11.5%），主要因定价和产品组合优化[162] - Active Lifestyle运营收入在2025年第二季度增长580万美元（39.5%），上半年增长1170万美元（29.7%），主要因成本削减和业务出售[164] 季节性影响 - Topgolf业务季节性明显，第二和第三季度收入较高，第一季度最低[145] - 高尔夫装备业务销售季节性明显，上半年贡献大部分收入和利润[148] 外汇影响 - 2025年第二季度外汇波动对国际净收入产生860万美元有利影响，但上半年产生30万美元不利影响[154] - 外汇汇率在2025年6月30日止的三个月和六个月内分别对国际净收入产生有利影响8.6百万美元和不利影响0.3百万美元[172] - 公司通过外汇远期合约管理汇率风险，但长期影响仍存在[154] - 公司外汇远期合约在2025年6月30日的潜在损失估计为2460万美元，基于敏感性分析模型计算[208] 宏观经济压力 - 公司面临宏观经济压力，包括通胀、高利率和关税不确定性对消费者 discretionary spending 的影响[152][153] 现金流与流动性 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物增至6.838亿美元，较2024年底增加2.335亿美元，主要来自Jack Wolfskin业务出售的1.403亿美元净收益[191] - 2025年6月末应收账款增至3.38亿美元，较2024年底增加1.623亿美元，反映高尔夫设备销售季节性[192] - 2025年6月末库存降至6.089亿美元，较2024年底减少1.484亿美元，主要因Jack Wolfskin业务出售[193] - 截至2025年6月30日，公司可用流动性资金达11.617亿美元，同比增加3.779亿美元[196] - 公司13%的现金位于美国境外，若汇回需额外缴纳预提税[197] 债务与租赁义务 - 公司长期债务总额为14.867亿美元，其中2025年剩余期限需偿还910万美元，2026-2027年需偿还2.92亿美元，2028-2029年需偿还2770万美元，此后需偿还11.579亿美元[199] - 长期债务相关利息支付总额为4.556亿美元，2025年剩余期限需支付5000万美元，2026-2027年需支付1.853亿美元，2028-2029年需支付1.786亿美元，此后需支付4170万美元[199] - 公司财务租赁总额为8.876亿美元，2025年剩余期限需支付720万美元，2026-2027年需支付3650万美元，2028-2029年需支付3790万美元，此后需支付8.06亿美元[199] - 公司运营租赁总额为22.586亿美元，2025年剩余期限需支付6780万美元，2026-2027年需支付3.099亿美元，2028-2029年需支付3.103亿美元，此后需支付15.706亿美元[199] - 公司DLF义务总额为50.401亿美元，2025年剩余期限需支付4160万美元，2026-2027年需支付2.036亿美元，2028-2029年需支付2.117亿美元，此后需支付45.832亿美元[199] 资本支出与税务 - 公司2025年预计资本支出总额为1.65亿美元，其中核心业务支出5000万美元，Topgolf业务支出1.15亿美元[203] - 公司不确定税务或有负债总额为960万美元，2025年剩余期限需支付30万美元，2026-2027年需支付50万美元，2028-2029年需支付10万美元，此后需支付870万美元[199] 其他财务事项 - 2025年第二季度非经常性项目支出2400万美元，主要包括Jack Wolfskin业务出售相关损失1860万美元[187] - 公司利率敏感性分析显示，利率上升10%将在截至2025年6月30日的12个月内导致额外支出370万美元[210] - 公司无重大表外安排[202]

业绩总结 - 第二季度合并净收入为11亿美元，调整后的EBITDA为1.96亿美元，均超出预期[6] - 第二季度净收入为11.11亿美元，同比下降4%[11] - 第二季度净利润为4560万美元，同比下降45%[11] - 调整后的EBITDA为1.958亿美元，同比下降5%[11] - 2024年上半年收入为1.32亿美元，调整后EBITDA为-2700万美元[58] - 2025年全年的收入预期为3.6亿美元，调整后EBITDA预期为1300万美元[58] - 2025年第二季度的净收入为20.3百万美元，而2024年同期为62.1百万美元，下降了67.3%[64] - 2025年第二季度的每股收益（稀释后）为0.11美元，较2024年同期的0.32美元下降了65.6%[64] - 2025年上半年的净收入为22.4百万美元，较2024年同期的68.6百万美元下降了67.4%[68] 用户数据 - Topgolf收入增加约500万美元，核心收入增加约2800万美元[19] - Topgolf同场销售预计下降6%至9%[26] - 2025年第二季度Topgolf部门的调整后EBITDA为110.8百万美元，较2024年同期的109.5百万美元增长了1.2%[75] - 2025年上半年的Active Lifestyle部门的营业收入为51.1百万美元，较2024年同期的39.4百万美元增长了29.4%[77] 财务展望 - 更新2025年财务展望，排除Jack Wolfskin后，收入中点提高至38.6亿美元，范围缩小65百万至120百万[16] - 预计2025年整体公司净收入为38亿至39.2亿美元[26] - 2025年调整后的EBITDA指导中点提高至4.6亿美元，范围缩小30百万至60百万[23] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为6.84亿美元，流动性可用总额为11.62亿美元[45] - 截至2025年6月30日，净债务为23.88亿美元，净债务杠杆比率为4.1倍[49] - 2025年6月30日的REIT调整后净债务为8.53亿美元，REIT调整后净债务杠杆比率为1.8倍[49] 新产品与市场扩张 - 完成Jack Wolfskin的出售，公司的流动性提升48%，超过11亿美元[8] 负面信息 - 2024年与2023年相比，整体收入预计下降9%[55] - 2025年第二季度的营业收入为105.8百万美元，较2024年同期的121.2百万美元下降了12.3%[64] - 2025年上半年的非现金折旧和摊销费用为138.2百万美元，较2024年同期的134.6百万美元增长了2.7%[73] - 2025年第二季度的调整后EBITDA总计为195.8百万美元，较2024年同期的205.6百万美元下降了4.8%[73]

CARLSBAD, CA /August 6, 2025/ Topgolf Callaway Brands Corp. (the "Company" or "Topgolf Callaway Brands", "we", "our", "us") (NYSE: MODG) announced its financial results for the second quarter ended June 30, 2025. "We are pleased with our second quarter financial results as we met or beat expectations in all segments of our ongoing business and our consolidated revenue and Adjusted EBITDA surpassed our expectations going into the quarter," stated Chip Brewer, CEO of Topgolf Callaway Brands. "These results re ...

核心财务表现 - 公司2025年第二季度净收入11.105亿美元同比下降4.1%主要因Active Lifestyle业务板块出售Jack Wolfskin品牌影响[3][6] - 非GAAP口径下运营收入1.212亿美元基本持平上年同期显示核心业务韧性[5][7] - 调整后EBITDA为1.958亿美元同比下降4.8%但超市场预期主要受益于Topgolf场馆价值策略改善客流[5][8] 业务板块分析 - Topgolf板块收入4.853亿美元同比下降1.8%同店销售额下降6%但优于预期主要因新价值举措提升客流[11][16] - 高尔夫装备板块收入4.116亿美元微降0.5%运营利润率18.5%保持行业领先地位[11][12] - Active Lifestyle板块收入2.136亿美元同比下降14.4%主要受Jack Wolfskin业务出售影响但运营利润增长39.5%显示结构优化成效[11][12] 战略调整与展望 - 公司完成Jack Wolfskin业务出售增加流动性11.617亿美元同比提升48%并计划分拆Topgolf业务预计2026年完成[10][17] - 上调2025全年持续经营业务收入指引中值3000万美元调整后EBITDA指引中值提升2500万美元反映二季度超预期表现[15][18] - 第三季度收入指引8.8-9.2亿美元考虑Jack Wolfskin业务剥离影响调整后EBITDA指引7800-9800万美元[21][22] 运营效率提升 - 库存下降3820万美元至6.089亿美元主要因Jack Wolfskin业务剥离及供应链优化[17] - 高尔夫装备板块通过毛利率改善和成本节约措施基本抵消新增关税影响[16] - Topgolf场馆通过劳动力效率提升等措施使调整后EBITDA逆势增长130万美元[16]

高管变动 - Artie Starrs辞去公司职务 预计留任至2025年9月以协助交接工作 [1] - Artie Starrs已接受另一家未披露企业的CEO职位 [1] - 公司正在物色接替Artie Starrs的候选人 [1] 财务表现与战略方向 - 公司对Topgolf第二季度财务业绩表示满意 同店销售额呈现改善趋势 [2] - 公司计划在下周公布第二季度财报时提供更多细节 [2] - Artie Starrs的离职不会影响公司战略方向或分拆Topgolf的计划 [2] - 公司仍在推进Topgolf的分拆或出售 但分拆交易可能推迟至2026年新CEO上任后 [2] 公司业务概况 - Topgolf Callaway Brands是一家科技驱动的现代高尔夫及活跃生活方式公司 旗下品牌包括Topgolf Callaway Golf TravisMathew等 [4] - 公司业务涵盖高尔夫装备 服装及娱乐领域 [4] - "现代高尔夫"生态系统包含球场内和球场外的高尔夫活动 [4]

营销活动 - 公司在7月27日和8月1-3日周末期间推出游戏活动，参与者有机会赢得限量版Happy Gilmore 2 Odyssey Hockey Stick推杆和袜子头套，每个Topgolf场馆将送出两套推杆（每周末一套）[1] - 限量版推杆由Odyssey专门为Happy Gilmore 2设计，采用独特大胆的设计风格，数量极为有限[1] - 活动禁止Happy Gilmore式挥杆动作，需遵守官方规则[1] 品牌合作 - 公司全球合作伙伴副总裁Rodney Ferrell表示，Happy Gilmore是颠覆高尔夫文化的经典电影，与公司自成立以来重新定义高尔夫运动的理念高度契合[2] - 此次合作旨在吸引电影粉丝、休闲观众和寻求娱乐体验的人群参与活动[2] 公司概况 - 公司是Topgolf Callaway Brands Corp（NYSE: MODG）旗下品牌，在全球拥有100多个场馆，采用行业领先的Toptracer技术推动现代高尔夫发展[3] - 业务涵盖科技驱动的高尔夫游戏、高端餐饮服务、大型活动场地及娱乐体验[3] - 母公司Topgolf Callaway Brands是科技驱动的现代高尔夫及生活方式企业，旗下品牌包括Topgolf、Callaway Golf、TravisMathew、Odyssey和OGIO[4] 电影信息 - Happy Gilmore续集定于2025年7月25日上映，由Adam Sandler等原班人马参与制作，并邀请众多高尔夫球星及名人客串[5]

公司动态 - 推出"Dadternship"项目，招募一名热爱高尔夫、足球的父亲担任特殊职位，职责包括维护场地设施并提供"经典父亲式建议" [1][4][5] - 在全国50个场馆安装标准尺寸的橄榄球门柱，结合高尔夫与橄榄球运动体验 [2][3][7] - 入选者将获得1年Topgolf白金会员资格、2000美元礼品卡、独家幕后参观机会及纪念T恤 [6] 战略举措 - 通过跨运动项目融合（高尔夫+橄榄球）创新娱乐体验，瞄准体育迷群体 [3][7] - 利用"父亲文化"营销概念强化品牌亲和力，申请截止日期为2025年8月8日 [1][5] 公司背景 - 母公司Topgolf Callaway Brands(NYSE:MODG)为现代高尔夫生活方式集团，旗下拥有Callaway Golf、TravisMathew等品牌 [8][9] - 全球运营100+场馆，采用Toptracer技术驱动游戏体验，提供餐饮及活动空间 [8] - 定位为"现代高尔夫"生态引领者，涵盖球场内外高尔夫娱乐场景 [9]

产品发布 - Odyssey推杆连续25年主导全球各大巡回赛 成为第一推杆品牌 新款Hockey Stick推杆采用增强设计 融入独特形状和最新技术 并配有Happy Gilmore 2主题头套 [1] - Callaway Chrome Tour高尔夫球系列取得市场成功 已在职业赛事中获得4次大满贯胜利 公司向马萨诸塞州球厂投资超过1亿美元 [2] - 限量版Happy Gilmore 2主题高尔夫球7月11日全球发售 售价59.99美元/打 Odyssey Hockey Stick推杆7月25日上市 售价499.99美元 [3] 营销合作 - 公司与Netflix电影Happy Gilmore 2达成合作 推出电影主题限量版高尔夫装备 包括推杆和高尔夫球 [3] - 限量版产品融入电影经典元素 如曲棍球衣设计 球杆图案 以及"轻轻推入"等标志性台词 [2][3] 公司背景 - Callaway Golf是Topgolf Callaway Brands旗下品牌 全球领先的高尔夫装备制造商 产品涵盖球杆 球具及配件 [4] - 公司以创新为核心竞争力 致力于通过技术突破提升产品性能 帮助高尔夫球手提高水平 [4]

营销活动 - Topgolf推出漫威电影《神奇四侠：第一步》主题限时活动，玩家可在Block Party数字体验中从Baxter Building到外太空场景游玩 [1] - 2025年6月30日至9月15日期间，4人及以上团体在美国所有Topgolf场地可免费获得甜甜圈球订单（每场每次限1份） [1] - 活动包含每日特惠：周一至周四高尔夫半价（50% off）、周五周六晚间10点后每小时30-40美元、周日全天团体每小时30-40美元（6人分摊低至5美元/人） [7] 产品创新 - 推出可注射式甜甜圈球（肉桂糖衣），配巧克力酱、巴伐利亚奶油和覆盆子果冻等填充料 [2] - 限时夏季菜单包括升级版冷冻鸡尾酒（柠檬水/玛格丽塔/椰林飘香）、火箭莓莫吉托、红白波巴气泡饮、桃味帕尔马冷萃茶及5-8美元酒精饮料 [3] 品牌合作 - 此次为Topgolf与漫威工作室的第二次合作，此前《美国队长：美丽新世界》联动取得成功 [4] - 漫威高管表示合作将电影体验延伸至线下，让粉丝通过高尔夫互动庆祝 [4] 公司背景 - Topgolf隶属Topgolf Callaway Brands集团（NYSE: MODG），全球100+场馆采用Toptracer技术驱动 [5] - 母公司为科技赋能的现代高尔夫生活品牌，旗下涵盖Callaway Golf、TravisMathew等子品牌，业务覆盖球场内外场景 [6] 影视IP - 《神奇四侠：第一步》设定于1960年代复古未来风宇宙，讲述神奇先生、隐形女等主角对抗行星吞噬者Galactus的故事，2025年7月25日上映 [8]