Tapasya基金2025年第四季度投资者信及业绩 - Tapasya基金在2025年取得了强劲的绝对回报 其净回报率达到23.5% 同期标普500指数（含股息）回报率为17.9% 表现优于该指数及多个其他市场指数 [1] - 2025年市场因关税等事件出现显著波动 经历了4月份的快速回调及之后的强劲反弹 人工智能（AI）主题在支撑市场度过波动并创下新高方面发挥了关键作用 年内市场创下超过38次历史新高 [1] - 该基金的目标是避免特定行业的泡沫破裂 以减少投资组合在普遍市场下跌之外所受的影响 [1] Carvana公司（CVNA）表现与持仓观点 - Carvana是一家总部位于亚利桑那州坦佩的二手车买卖电子商务平台 截至2026年1月8日 其股价收于每股442.58美元 市值为959.53亿美元 其一个月回报率为-2.87% 但过去52周股价上涨了129.24% [2] - Tapasya基金认为 Carvana持续超出执行预期 成功获得市场份额并实现盈利性收入增长 其12月的近期股价飙升很大程度上归因于被纳入标普500指数 这也验证了基金最初的投资论点 [3] - 鉴于其估值大幅上升 Tapasya基金可能在2026年考虑减持该头寸 这一潜在决定主要是为了抓住其他更高回报的机会（机会成本） 而非对公司或其管理团队缺乏信心 [3] 市场持仓与比较观点 - 根据数据库信息 在2025年第三季度末 有109只对冲基金投资组合持有Carvana 较前一季度的91只有所增加 [4] - 有市场观点认为 尽管Carvana具有投资潜力 但某些人工智能（AI）股票可能提供更大的上涨潜力和更小的下行风险 [4]