Tapasya基金2025年第四季度投资者信函摘要 - 基金在2025年表现优异 实现23.5%的净回报率 超越标普500指数17.9%的回报率[1] - 基金在2025年8月庆祝成立三周年 并对业绩表示满意 全年绝对回报强劲 跑赢标普500指数及多个其他市场指数[1] - 2025年市场因关税等重大事件出现显著波动 经历了4月份的快速回调及随后的强劲反弹 人工智能主题在支撑市场度过波动并创下新高方面发挥了关键作用 年内创下超过38次历史新高[1] - 基金目标是避免特定行业泡沫破裂 以减少对投资组合超出整体市场下跌的影响[1] 对Howard Hughes Holdings Inc (HHH)的持仓与操作 - Howard Hughes Holdings Inc 是一家总部位于德克萨斯州伍德兰兹的公司 主要业务是开发和经营总体规划社区[2] - 截至2026年1月8日 该公司股价收于82.34美元 市值为48.91亿美元 其一个月回报率为-2.64% 过去52周股价上涨14.71%[2] - Tapasya基金已在2025年清仓HHH股票 尽管认可其房地产资产质量及资产货币化潜力 但市场并未认可其价值 该股在基金持有的三年期间基本持平[3] - 清仓的主要原因是机会成本 旨在将资本重新配置到具有更高潜在回报的资产或公司 此次操作未产生实际价格亏损 但产生了机会损失 因资产未升值而同期整体市场上涨 该头寸在组合中占比约为4%[3] 市场对比与基金持仓信息 - 根据第三方数据库 在2025年第三季度末 有32只对冲基金投资组合持有Howard Hughes Holdings Inc 较前一季度的36只有所减少[4] - Howard Hughes Holdings Inc 未进入某榜单的30大最受欢迎对冲基金持股名单[4]