2025年12月美国非农就业报告核心数据 - 12月非农就业人数增加5万人，低于市场预期的7万人 [2] - 12月失业率为4.4%，低于市场预期的4.5% [2] - 2025年全年美国非农就业人数合计增加58.4万人，较2024年的200万人显著下降 [4] - 2025年美国私营部门雇主平均每月新增就业岗位6.1万个，是自2003年以来在经济未衰退情况下最疲弱的增长速度 [4] 历史数据修正 - 11月就业人数从增加6.4万人下修至5.6万人 [2] - 10月就业人数从减少10.5万人下修至减少17.3万人 [2] - 10月和11月两个月合计下修7.6万人 [2] - 美国劳工统计局对2025年失业率数据进行年度调整，其中11月失业率下修0.1%至4.5% [4] - 经精确数据计算，美国失业率从11月的4.536%降至12月的4.375% [4] 分行业就业情况 - 餐饮业新增岗位27,000个，在12月领涨就业行情 [4] - 医疗保健行业增加21,000个岗位 [4] - 社会援助行业增加17,000个岗位 [4] - 零售业报告减少25,000个岗位 [4] - 政府部门本月仅增加2,000个岗位 [4] 薪资与通胀数据 - 平均每小时工资当月环比上涨0.3%，与预期一致 [4] - 平均每小时工资年同比增幅为3.8%，比预期高出0.2个百分点 [4] 对美联储货币政策预期的影响 - 数据公布后，市场对美联储1月降息的概率预期从10%出头降至几乎为0 [5] - 市场对3月降息的概率预期跌至3成 [5] - 市场对4月降息的概率预期也跌破50% [5] - 整体上，市场对2026年美联储的降息路径预期依然是4月或6月进行首次降息，到年底晚些时候择机再降一次 [7] 市场即时反应 - 美国三大期指拉升走高 [8] - 美元指数小幅震荡，但依旧处于“四连阳”状态 [8] - 黄金、白银、铜等热门金属基本维持上涨态势 [10] - 各期限美债收益率均小幅上升，反应相对平淡 [10] 机构与专家观点 - B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan认为报告喜忧参半，但好消息多于坏消息 [11] - PGIM Fixed Income的全球债券主管Robert Tipp认为美联储会更看重失业率呈趋势性上升，并将走在谨慎降息的道路上 [11] - Navy Federal Credit Union首席经济学家Heather Long总结称2025年美国经历了一场“招聘型衰退”，处于“无就业繁荣”之中 [11]