美国2025年12月非农就业数据 - 2025年12月美国非农就业人数经季节性调整后增加5万人，低于经下修后的11月数据（5.6万人），也不及市场预期的7.3万人 [1][8] - 2025年12月失业率小幅降至4.4%，市场原本预计为4.5% [1][8] - 前几个月数据被下修：11月非农就业人数下修8000人，10月就业减少幅度从最初报告的减少10.5万人修正为减少17.3万人 [4][13] 2025年全年劳动力市场表现 - 2025年全年平均每月新增非农就业4.9万人，而2024年为16.8万人，显示劳动力市场显著降温 [4][13] - 2025年是从招聘强度看自2009年以来最疲弱的年份之一，但雇主整体上基本避免了大规模裁员 [1][8] - 数据为美国劳动力市场在2025年全年逐步降温画上句号，正因就业市场降温，美联储在2025年末连续三次降息 [1][8] 数据影响与市场解读 - 由于12月失业率降幅大于预期，交易员认为美联储本月（2026年1月）降息的可能性几乎为零 [4][13] - 互换市场交易员预计美联储2026年全年可能会降息50个基点，而1月降息基本已被排除在外 [6][15] - 市场认为是否还会进一步降息，关键取决于未来几个月劳动力市场的表现 [6][15] 机构与专家观点 - Natixis North America美国利率策略主管John Briggs表示，美联储更会盯住失业率，因此数据对美国利率略偏利空 [6][15] - 法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa认为，失业率下降、工资走高使得美联储在1月按兵不动的理由更充分 [6][15] - ClearBridge Investments经济与市场策略主管Jeff Schulze指出，数据修订显示实际新增岗位比先前认为的更少，应会让美联储暂时按兵不动，但会密切关注劳动力进一步走弱的迹象 [6][15] - 巴黎Ecofi Investissements基金经理Karen Georges认为，数据并非灾难性结果，美联储会对这些平平的数字感到满意 [6][15]