黑色商品期货价格大涨 - 昨日黑色商品期货全系大涨，其中焦煤2605合约涨幅达7.98%，焦炭2605合约涨幅达7.98%，纯碱2605合约涨幅达7.53%，玻璃2605合约涨幅达6.1%，铁矿2605合约涨幅达4.09% [2][8] 价格上涨驱动因素 - 供给收缩预期：榆林市计划从保供名单调出26处煤矿，核减产能1900万吨，市场担忧这可能开启核增产能退坡潮；自2021年以来国内核增产能达5亿吨左右，其中手续不健全的煤矿可能有亿吨级别，若严格执行将形成煤炭供给较大减量 [2][8] - 估值修复与补涨预期：过去一段时间以有色为代表的大宗商品轮番上涨，而黑色商品受制于基本面疲态导致估值明显偏低，且短期无明显利空，市场存在补涨预期 [2][8] - 期现联动与资金行为：伴随盘面价格上涨，期现商大量入场导致短期现货资源紧张，现货价格跟随上涨，进一步助力盘面价格上行 [2][8] 市场观点与后续关注 - 黑色商品基本面并未发生较大变化，本轮领涨由宏观情绪、国际政治形势及低估值补涨驱动共同推升 [3][9] - 短期价格表现强势受益于利多刺激，但情绪退坡后仍需考验基本面成色，同时大量期现商参与容易形成追涨杀跌的局面 [3][9]