微软Office 365业务表现 - 公司2026财年第一季度业绩显示，Microsoft 365商业云收入增长17%，同时席位增长6% [1] - 增长主要由中小型企业和一线员工部署推动，用户数和每用户收入的双重扩张表明平台正通过更高阶的产品成功实现用户基础变现 [1] - Microsoft 365消费者云收入激增26%，订阅量增长7%至超过9000万 [2] - 每用户收入的增长主要源于Microsoft 365 E5的采用和新兴的Copilot AI助手，后者在公司产品系列中已达到1.5亿月活跃用户 [2] - Copilot Chat的使用量环比加速增长50%，表明企业对AI增强生产力工具的接受迅速 [2] 微软未来增长动力与财务可见性 - 公司宣布自2026年7月起提价，各订阅层级月费最高上涨3美元，同时将促销优惠延长至2026年6月以推动Copilot在续订周期的采用 [3] - 公司生态系统内已有9亿月活跃用户使用AI功能，商业未履行履约义务达到3920亿美元 [3] - Office 365的订阅发展轨迹有望持续扩张，因各组织正越来越多地将AI能力嵌入其生产力基础设施 [3] 行业竞争格局 - 苹果最近总订阅量超过10亿，最新季度服务收入为263亿美元，增长14%，其iCloud存储仍是生产力变现的核心 [4] - Google Workspace拥有800万付费商业客户和30亿月活跃用户，于2025年1月提价16% [4] - 谷歌在生产力软件市场占有50.34%的份额，而苹果采用以生态系统为中心的模型，两家公司都实施了提价以提升订阅利润率 [4] - 微软在专用企业生产力平台内保持着更强的商业渗透力 [4] 公司股价表现与估值 - 过去六个月，微软股价下跌4.7%，表现优于Zacks计算机-软件行业7.8%的跌幅，但逊于Zacks计算机与技术板块18.1%的回报率 [5] - 从估值角度看，微软股票目前的前瞻12个月市销率为10.5倍，高于行业的9.08倍 [8] - 市场对微软2026财年每股收益的共识预期为15.59美元，过去30天上调0.3%，该预期表明同比增长14.3% [8]