星巴克战略调整 - 星巴克正在北美地区战略性地重塑其门店网络 通过关闭业绩不佳的门店来优化投资组合 旨在提升单店经济效益[1] - 在2025财年第四季度 公司全球净关闭约107家门店 反映了对咖啡店组合的重新评估[1] - 被选中的关闭门店运营表现不佳 在当前运营条件下缺乏明确的盈利路径[2] 财务与运营影响 - 关闭这些门店预计将对营业利润率产生轻微的积极影响 部分流失的销售额将转移到附近生产力更高的门店[2] - 这一举措旨在将客流量导向更强的门店 从而提高单店收入密度[2] - 可比交易额的早期改善 加上更合理的门店网络 表明公司的运营重置旨在逐步加强单店盈利能力[4] 资本配置与未来发展 - 门店关闭是更广泛转向改善单店经济性和资本效率的一部分[3] - 公司正投资于有针对性的门店翻新 并试点低成本、资本效率更高的新店原型 旨在优化空间利用并提升顾客体验[3] - 未来的新店开发将更加审慎 优先考虑能够带来更强单店经济性并更符合本地需求趋势的地点和形式[3] 与竞争对手的战略对比 - 星巴克的组合重置策略与Dutch Bros和Chipotle以增长为导向的策略并存但不同[5] - Dutch Bros继续强调门店扩张 其新店创纪录的平均单店销售额和强劲的早期生产力支持了这一策略[5] - Chipotle同样在加速发展 计划在2026年新开350至370家餐厅 同时应对客流疲软和短期利润率压力[6] - 相比之下 星巴克采取更侧重于投资组合的策略 优先考虑门店合理化和收入密度 而非增量门店增长[7] 股价表现与估值 - 过去一年 星巴克股价下跌了4.1% 而同期行业指数下跌了3.1%[8] - 从估值角度看 星巴克的远期市销率为2.56倍 低于行业平均的3.52倍[12] 盈利预测 - 市场对星巴克2026财年每股收益的共识预期意味着同比增长8.9%[14] - 然而 过去30天内 对2026财年的每股收益预期有所下调[14] - 具体来看 当前对2026年9月财年的每股收益预期为2.32美元 低于30天前的2.37美元 对2027年9月财年的预期为2.98美元 低于30天前的3.04美元[15]