浦银安盛基金2026年度投资策略会核心观点 - 会议于2026年1月6日上线，聚焦2026年权益投资与多元资产配置前景，邀请外部专家及公司内部12位基金经理进行解读 [1][9] 宏观经济与政策环境 - 中央经济工作会议定调财政政策为“保持必要的财政赤字”，货币政策强调“灵活高效”，预计新一年财政与货币政策将继续积极发力，延续流动性充裕的低利率环境 [2][10] - 无风险利率中枢大概率继续下行，有望抬升权益资产的相对吸引力 [2][10] - 行业反内卷措施预计强化，叠加海外弱美元周期，除原油外多数大宗商品价格上涨，有望推动国内CPI与PPI增速回正，从而受益企业营收利润并抬升上市公司估值 [2][10] - 资本市场“长钱长投”政策体系协同发力，中长期资金入市节奏加快，预计将维持友好的中长期政策环境 [3][11] A股市场估值与前景 - 以沪深300指数与10年期国债利率构建的股债风险溢价指标显示，自2025年4月以来，其滚动10年分位数从90%下降至约50%，处于历史中枢水平 [2][10] - 当前ERP指标值约为5%，绝对数值仍处合理区间，权益资产后续仍存在上行空间，配置价值有待释放 [2][10] 权益投资主线：科技引领 - 2025年科技板块各细分领域均有较大涨幅，标志性事件如“Deepseek时刻”、“歼10扬名海外”、“创新药授权创纪录”展现中国科技产业进步 [4][12] - 人工智能：2026年AI领域将形成算力基建与应用落地双轮驱动格局，投资者将更关注科技公司的实际业绩与盈利能力 [4][12] - AI算力领域龙头公司订单仍在快速增长，部分领域订单增长已持续至2027年，预示未来1-2年板块业绩将经历较快增长 [5][12] - AI应用落地预计有三个主要方向：互联网巨头生态重估构建新超级入口、手机系统厂商构建软硬件结合应用入口、智能机器人成为AI时代最大硬件应用 [5][12] - 创新药：2025年国家药监局批准上市创新药达76个，创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，均创历史新高 [5][12] - 创新药板块估值较去年高点已有相当程度回落，在政策支持与技术发展背景下，中国创新药全球领先，预计后续还有若干重磅BD落地构成产业催化 [5][12] 其他权益投资机会 - 周期板块：在美元下行和关键资源品战略价值凸显催化下，各类资源商品价格有上升趋势，具备配置价值 [5][12] - 消费板块：目前处于转型阶段，机会在于围绕新生代消费习惯提供新产品、新渠道、新营销，或基于制造优势与文化IP成功实现产品和品牌出海的公司 [5][12] 多元资产配置策略 - 多元资产配置不再限于股债比例调整，而是运用FOF策略和指数投资工具拓宽实现路径 [6][13] - 全球宏观展望：美联储重启降息周期且再度扩表，有利于全球风险资产表现 [6][13] - 国内股市：可能走出“低斜率慢牛”走势 [6][13] - 大宗商品：贵金属与其他主要大宗商品价格预计仍处上涨趋势 [6][13] - 债券市场：如果2026年继续降息，其运行中枢有望较2025年小幅下移 [6][13] - FOF配置观点：看好黄金配置价值；国内权益重视A股、港股结构性机会，关注科技成长、新旧动能切换、通胀温和修复三条线索；预计美股中长期向上趋势不变，但美债、美元波动加剧；债市延续震荡走势；大宗商品更看好受供需格局、财政货币双宽支撑的铜等基础金属，将以CTA策略跟踪 [6][13] - 债券投资策略：2026年债市需区分短端、中短端和长端、中长端，短端追求确定性立足票息收益，长端在获取票息收益基础上通过交易机会提升组合业绩 [6][13] - 指数化投资：指数基金已成为多元资产配置重要工具，2025年市场呈现结构性特征，赛道投资和部分窄基指数表现亮眼，宽基指数是长线机构配置基石且规模稳定，预计2026年指数投资继续呈现百花齐放机会 [6][14] 公司发展战略 - 浦银安盛基金将推进“全球科创家”、“指数家”与“固收家”三大业务发展战略，构建“多资产管理专家” [7][14] - 投资团队将完善“平台化、一体化、多策略”投研体系，投资布局聚焦产业趋势与结构性机会 [7][14]