黄金市场近期表现与驱动因素 - 黄金价格连续第二日回落，周四欧洲交易时段一度下探至三日低位4415美元附近 [1] - 价格调整主要反映非农就业报告发布前的仓位调整和短期获利了结，而非基本面根本变化 [1] - 地缘政治不确定性与宽松货币政策预期为贵金属提供支撑，限制了回调空间 [1] 宏观经济与政策环境 - 市场对美联储今年仍有两次降息的预期未见明显变化，鸽派定价使美元难以持续反弹 [1] - 美国经济数据呈现分化：ADP私营部门就业增长温和，JOLTS职位空缺回落至一年多来低位，但ISM服务业数据回升 [2] - 周五的非农就业报告被视为重新调整市场预期的关键事件，将直接影响利率预期、美元走势及贵金属定价 [1][2] 地缘政治与政策不确定性 - 拉美、中东以及俄乌局势的相关进展使避险资产在回调中展现出韧性 [2] - 美国政府的强硬外交政策立场促使市场对潜在的地缘冲突保持警觉 [2] - 美国最高法院即将就特朗普关税案作出裁决，为市场增添了新的政策不确定性 [1] - 摩根士丹利预计，关税案裁决结果将处于“灰色地带”，可能对总统关税权力施加一些限制，但不会根本性改变现有贸易框架 [2] 市场展望与核心驱动 - 在非农就业数据公布和关税裁决落地前，市场方向性押注意愿普遍较低 [1] - 黄金短期可能维持高位震荡与技术性回调并存的格局 [3] - 美元与利率预期的变化仍是决定贵金属后续走势的核心因素 [3]