政策体系与监管框架 - 2025年信托行业“1+N”政策体系不断完善，锚定“强监管、防风险、促转型”三大主线，为高质量发展指明方向[1][3] - 2025年1月，国务院办公厅转发国家金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，成为行业顶层设计[3] - 2025年9月，国家金融监管总局修订发布《信托公司管理办法》，明确信托公司作为“受托人”的法律地位，引导其从“融资平台”转向“受托服务”[3] - 核心监管制度体系已基本建成，为分类转型提供了完备的“操作手册”和稳定的“游戏规则”[4] - 行业基础设施建设提速，不动产信托登记、股权信托登记试点持续扩围[1][4] 行业规模与业务结构 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11%，再创新高[1][6] - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统“融资信托+通道信托”模式，成为规模增长主导[1][6] - 2025年上半年，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33%[6] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占信托资产总规模的24.67%[6] - 资产管理信托与资产服务信托规模占比历史性突破60%，标志着行业新旧发展模式正式“换轨”[6] - 公益慈善信托的存续规模于2025年12月初突破100亿元大关[7] 经营业绩与转型成效 - 2025年上半年，信托全行业实现营收343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45%[7] - 行业经营业绩呈现结构性优化，来源于投资管理、服务收费的“净值型”收入占比显著提升[7] - 转型主要方向为主动管理与标准化配置、财富管理与家族信托、受托服务类业务，机构转向“受托人+管理人”的能力竞争[7] - 盈利模式从利差转向管理费与服务费，更依赖投研、风控、运营与合规系统化建设[7] - 各公司普遍聚焦资产管理和资产服务两大本源业务，家族信托、资产证券化服务信托、企业年金信托等创新亮点纷呈[7] 风险处置与防控 - 2025年信托业重大风险处置取得决定性成果，系统性风险防火墙不断加固[1][8] - 四川信托于2025年3月终结重整程序，11月更名为四川天府信托有限公司，其兑付方案签约率达95.02%，成功化解252.57亿元TOT产品逾期风险[8] - 华信信托破产重整申请获批复并被法院受理，个人投资者签约率已达95.5%，逐步解决70余亿元未兑付信托计划风险[8] - 行业存量风险大幅出清，不良率与风险项目规模实现“双降”，整体风险抵补能力增强[9] - 风险处置长效机制逐步形成，监管协同、机构主责、市场运作的化险模式趋于成熟，风险形势从“被动化解存量”转向“主动防控增量”[9] 未来展望与挑战 - 2026年5月31日为信托分类改革过渡期结束之日，行业将迎来“期末大考”[10] - 2026年发展重点包括确保过渡期圆满收官、推动新业务模式从“规模化”向“盈利化”深化、探索差异化竞争优势[10] - 核心难点在于少数复杂存量资产处置时间紧迫、新业务培育期面临收入增长缓慢与高投入的矛盾、行业同质化竞争初显[10] - 2026年重点工作还包括按“三分类”完成存量整改与产品体系重构，形成稳定的受托服务、投研风控与运营交付能力[11] - 难点在于存量非标与房地产业务现金回收速度较慢，系统改造与人才补齐投入大，中小机构可能面临盈利下滑压力[11] - “十五五”时期，信托行业发展机遇更大，赛道更宽，可依托信托制度差异化优势寻找适合自身资源禀赋的赛道[11]