2025财年第四季度及全年业绩概览 - 公司2025财年第四季度非GAAP总账单额创纪录，达到243亿美元，同比增长15%（按固定汇率计算增长13%）[3] - 第四季度非GAAP摊薄后每股收益为3.83美元，同比增长24%，亦创下公司纪录[3] - 2025财年全年，剔除Hyve业务，公司总账单额实现“高个位数”同比增长，同时毛利率和营业利润率均有所改善[1] - 2025财年全年自由现金流为14亿美元，远超预期，并连续第三年超过10亿美元[6][16] 各业务板块表现 - Hyve Solutions业务：第四季度总账单额同比增长超过50%，全年以“远高于”预期的两位数速率增长，其营业利润显著增长，在整体业务中的占比越来越大[1][2][6] - 分销业务（剔除Hyve）：全年总账单额同比增长10%，毛利和营业利润均实现两位数增长[2] - 终端解决方案业务：总账单额同比增长12%，受Windows 11更新周期和高端设备持续需求推动，全球PC业务已连续四个季度实现两位数增长[19] - 先进解决方案业务：总账单额同比增长17%，若剔除Hyve则增长8%，增长动力来自云、安全、软件及其他战略技术[19] 区域市场表现 - 亚太及日本地区：是公司的“关键增长引擎”，增长由云扩张、PC升级、AI开发加速及区域经济数字化驱动，公司在当地的份额相对较低，正进行大量投资以获取份额[8] - 欧洲地区：增长“快于预期”，尽管宏观经济背景疲软，但客户优先考虑基础设施软件、PC升级和老化基础设施现代化，公司表现强劲得益于持续的市场份额提升和聚焦高增长技术的策略[7][8] - 北美地区：实现稳定增长，受关键客户领域需求、安全要求提升以及向复杂多云架构转型的支持[7] - 拉丁美洲地区：实现了两位数的营收增长势头，在各个产品组合和客户群中均有强劲参与度[9] 财务指标与股东回报 - 第四季度净营收为174亿美元，同比增长10%，超出指引上限[14] - 第四季度毛利润同比增长15%至12亿美元，毛利率（占总账单额百分比）为5%，与去年同期持平[15] - 第四季度非GAAP营业利润同比增长18%至4.97亿美元，营业利润率（占总账单额百分比）为2.04%，同比提升5个基点[15] - 成本与毛利比率同比改善约100个基点至58%[15] - 2025财年全年，公司通过1.73亿美元股票回购和3600万美元股息，向股东返还了7.42亿美元，过去三年累计股东回报超过22亿美元[16] - 截至11月30日，公司仍有12亿美元的股票回购授权额度[16] 产品组合与市场动态 - 内存（DRAM和NAND）价格“大幅”上涨，已推动包括PC、服务器和存储在内的产品系列平均售价提升，这对近期业绩构成顺风[12] - 公司更专注于商用PC而非消费PC，并对其产品组合的价格弹性保持相对乐观，同时重申PC更新周期尚未结束，AI PC的“权重”持续增加[12] - 管理层评估后认为，上一季度不存在重大的因提前涨价而导致的订单前置行为[13] 2026财年第一季度指引与战略重点 - 2026财年第一季度指引：非GAAP总账单额预计在227亿至237亿美元之间（中点增长约12%），非GAAP每股收益预计在3.00至3.50美元之间[5][20] - 第一季度预计将出现现金流出，原因是季节性因素以及第四季度受益的营运资金时间性利好将发生逆转[4][17] - 2026财年战略重点围绕四个领域：全渠道/AI工具、专业化市场进入策略、最佳赋能方案以及扩大品牌知名度[5][25] - 全渠道参与方面，将增强Partner-First数字桥梁，并推出旨在支持自助交易和面向客户团队实时支持的AI助手[25] - 专业化市场进入方面，公司赢得全球安全RFP以扩大企业渗透率，并被思科评为全球及美洲和EMEA地区年度分销商[25] - 最佳赋能方面，推出了“AI Game Plan”研讨会，旨在帮助客户的销售团队将AI机遇转化为商业成果[25] - 公司计划2026财年的资本支出与2025财年相似，包括支持Hyve增长的投资[21] - 董事会已批准每股0.48美元的季度现金股息，将于2026年1月30日派发给2026年1月16日登记在册的股东[22]