合作概述 - Tech Data（TD SYNNEX公司）与Wind River宣布在印度建立战略合作伙伴关系，旨在加速企业采用先进的云原生解决方案 [1] - 合作将重点推动基于eLxr Pro™商业企业Linux构建的Wind River® Cloud Platform在印度下一代智能边缘系统部署中的应用 [1] - 此次合作结合了Wind River强大、可扩展的边缘软件组合与Tech Data在印度的强大市场影响力和合作伙伴网络 [2] 目标市场与解决方案 - 合作旨在赋能电信、工业、汽车以及航空航天和国防领域的企业，以更高的效率、可靠性和安全性部署和管理分布式云环境 [2] - 合作将为印度渠道生态系统提供强大、集成的解决方案栈 [2] - Wind River Cloud Platform是一个生产级、分布式Kubernetes解决方案，用于管理边缘云基础设施，基于开源StarlingX项目，为需要超低延迟的关键任务工作负载进行了优化，是5G、vRAN和工业物联网应用的理想框架 [4] - eLxr Pro是一个基于Debian开源项目的商业级、企业级Linux发行版，为Cloud Platform及其他高要求的边缘到云应用提供安全、稳定和高性能的基础，并为关键任务部署提供长期支持和生命周期管理 [4] 合作执行与市场观点 - 作为协议的一部分，Tech Data将在其印度合作伙伴生态系统中提供Cloud Platform和eLxr Pro [3] - 双方将合作制定联合市场进入策略，包括技术培训、销售赋能和营销计划，以加速合作伙伴和客户在印度市场的成功 [3] - Tech Data高管指出，虚拟化和容器技术正在推动数字化转型，合作伙伴寻求兼具简洁性与可扩展性的解决方案，此次合作旨在为合作伙伴配备成熟平台以加速部署并创造新收入流 [3] - Wind River高管认为印度处于5G、物联网和人工智能技术快速应用带来的数字化转型前沿，此次合作将使印度企业能够自信地扩展分布式云基础设施并释放边缘实时智能 [3] 公司背景 - Tech Data是TD SYNNEX（纽约证券交易所代码：SNX）旗下的公司，是IT生态系统的领先全球分销商和解决方案聚合商，为100多个国家的超过150,000名客户提供服务 [5] - TD SYNNEX拥有23,000名员工，总部位于佛罗里达州清水城和加利福尼亚州弗里蒙特，致力于整合来自2,500多家顶级技术供应商的IT产品、服务和解​​决方案 [5] - 公司的边缘到云产品组合专注于高增长技术领域，包括云、网络安全、大数据/分析、人工智能、物联网、移动性和一切即服务 [5]

Investors might want to bet on TD SYNNEX (SNX) , as earnings estimates for this company have been showing solid improvement lately. The stock has already gained solid short-term price momentum, and this trend might continue with its still improving earnings outlook.The rising trend in estimate revisions, which is a result of growing analyst optimism on the earnings prospects of this high-tech contractor, should get reflected in its stock price. After all, empirical research shows a strong correlation betwee ...

文章核心观点 - 文章对TD SYNNEX和Hoya Corp两家电子-杂项产品公司进行价值比较 认为TD SYNNEX目前为更优的价值投资选择 [1][7] 公司投资价值比较 - TD SYNNEX的Zacks Rank评级为1级（强力买入） 而Hoya Corp为3级（持有） 表明TD SYNNEX的盈利预期改善更为强劲 [3] - TD SYNNEX的远期市盈率为12.58 显著低于Hoya Corp的34.24 [5] - TD SYNNEX的市盈增长比率（PEG）为1.18 远低于Hoya Corp的3.12 [5] - TD SYNNEX的市净率为1.55 远低于Hoya Corp的7.47 [6] 价值评估方法 - 价值投资方法结合了价值风格得分系统的优异评级和强劲的Zacks Rank评级 [2] - Zacks Rank侧重于盈利预测修正趋势强劲的股票 [2] - 价值风格得分考量了一系列关键基本面指标 包括市盈率、市销率、收益率和每股现金流等 [4] - TD SYNNEX的价值风格得分为B级 而Hoya Corp为D级 [6]

投资策略 - 动量投资是一种通过“买高卖更高”来在较短时间内获取更多利润的投资风格 与传统的“低买高卖”策略相反 [1] - 纯粹投资于动量股可能存在风险 当股票估值超过其未来增长潜力时可能失去上涨动力 [1] - 更安全的策略是投资于具有近期价格动量的廉价股票 结合Zacks动量风格评分和“廉价快节奏动量”筛选工具有助于识别此类机会 [2] 个股分析 - TD SYNNEX (SNX) - 过去四周股价上涨6.1% 反映出投资者兴趣增长 [3] - 过去12周股价上涨14% 显示出持续的正面回报能力 [4] - 该股贝塔系数为1.43 表明其价格波动幅度比市场高出43% [4] - 公司获得Zacks动量评分A级 表明当前是入场利用动量的合适时机 [5] - 公司获得Zacks排名第一（强力买入） 盈利预测修正呈上升趋势 [6] - 按市销率估值 该股目前交易价格为其销售额的0.21倍 即投资者仅为每美元销售额支付21美分 [6] 投资工具与筛选 - “廉价快节奏动量”筛选法可识别出多只符合标准的股票 除SNX外还有其他选择 [7] - Zacks提供超过45种 premium 筛选工具 可根据个人投资风格选择以战胜市场 [8] - Zacks Research Wizard 工具允许用户回测策略有效性 并包含多种成功的选股策略 [9]

合作公告 - Tech Data Advanced Private Limited宣布与智能边缘软件领导者Wind River建立独家增值分销合作伙伴关系 [1] - 此次合作旨在扩大Wind River云原生解决方案在印度市场的覆盖范围 [1] - 合作将帮助渠道合作伙伴满足市场对现代虚拟化、超融合基础设施和容器管理技术日益增长的需求 [1]

公司管理层变动 - TD SYNNEX宣布首席财务官职位交接 [1]

公司收购事件 - TD SYNNEX公司宣布已收购总部位于日本的Gateway Computer Corporation的股份 [1]

收入和利润表现 - 公司第三季度（截至2025年8月31日）合并营收为156.509亿美元，同比增长6.6%；前九个月合并营收为451.289亿美元，同比增长5.9%[125] - 按固定汇率计算，第三季度合并营收增长4.4%至153.352亿美元；前九个月增长5.6%至449.824亿美元，主要受欧元兑美元走强影响[125][126][127] - 截至2025年8月31日的三个月，毛利率为7.22%，相比去年同期6.54%有所改善[119] - 截至2025年8月31日的三个月，营业利润率为2.45%，高于去年同期的2.06%[119] - 公司第三季度毛利润为11.299亿美元，同比增长17.6%；毛利润率提升68个基点至7.22%[134][135] - 截至2025年8月31日的九个月，净收入占收入的1.28%，去年同期为1.16%[119] - 截至2025年8月31日的九个月，公司合并营收为451.29亿美元，同比增长5.9%；运营收入为10.16亿美元，同比增长16.9%[147] - 截至2025年8月31日的九个月，非GAAP运营收入为12.88亿美元，较上年同期的12.05亿美元增长6.8%；非GAAP运营利润率为2.85%[147] - 非GAAP摊薄后每股收益在九个月期间为9.37美元（2025年）对比8.59美元（2024年），增长9.1%[173] 成本和费用 - 截至2025年8月31日的九个月，收入成本占收入的92.97%，去年同期为93.10%[119] - 截至2025年8月31日的三个月，销售、一般及行政费用占收入的4.75%，去年同期为4.48%[119] - 第三季度SG&A费用为7.439亿美元，同比增长13.1%；调整后SG&A费用为6.549亿美元，同比增长15.3%[139][141] - 截至2025年8月31日的三个月，利息支出和融资费用净额占收入的0.59%，去年同期为0.55%[119] - 截至2025年8月31日的三个月，所得税准备金占收入的0.42%，去年同期为0.28%[119] - 截至2025年8月31日的九个月，净利息及融资费用为2.69亿美元，同比增长15.5%，占营收的0.60%[165] - 所得税费用在三个月期间为4235.8万美元（2025年）对比6646.6万美元（2024年），同比下降36.3%[170] 各地区表现 - 欧洲市场第三季度营收增长12.7%至51.748亿美元；APJ市场第三季度营收增长20.4%至12.082亿美元，表现强劲[125] - 美洲市场前九个月营收增长4.4%至266.665亿美元；欧洲市场前九个月营收增长7.6%至152.026亿美元[125] - 美洲地区截至2025年8月31日的九个月营收为266.66亿美元，运营收入为7.30亿美元，同比增长23.8%；非GAAP运营收入为8.86亿美元，同比增长11.0%[151] - 欧洲地区截至2025年8月31日的九个月营收为152.03亿美元，运营收入为2.07亿美元，同比增长3.3%；非GAAP运营收入为3.17亿美元，同比下降1.8%[158] - 亚太地区截至2025年8月31日的九个月营收为32.60亿美元，运营收入为7961.7万美元，同比增长0.2%；非GAAP运营收入为8549.1万美元，同比增长0.5%[162] 业务运营特点与会计变更影响 - 公司业务特点是低毛利率和低营业利润率，受IT产品市场价格下降和短生命周期影响[113] - 销售净额确认方式变更对第三季度营收产生约8.1亿美元的负面影响（约5%）；对前九个月营收产生约20亿美元的负面影响（约5%）[126][127] - 销售净额确认方式变更对第三季度毛利润率产生约35个基点的正面影响；对前九个月毛利润率产生约29个基点的正面影响[136][138] - SG&A费用占毛利润的比例在第三季度降至65.8%，调整后该比例降至58.0%，主要因毛利润增长超过SG&A费用增幅[139][141] - 产品组合变化导致收入以净额确认，使美洲地区九个月的运营利润率和非GAAP运营利润率分别提升约11和13个基点[155][156] 收购与整合活动 - 公司于2025年7月1日完成对Apptium Technologies, LLC的收购，初步购买价约为1.118亿美元[117] - 2021年9月1日完成对Tech Data的收购，现金对价16亿美元，并发行价值约56亿美元的4400万股普通股[118] - 公司前三季度发生与收购Apptium相关的收购、整合和重组成本130万美元；其他相关成本在前三季度为280万美元[143] - 截至2025年8月31日的九个月，与并购相关的收购、整合和重组成本总计6438.1万美元，其中专业服务成本1645.6万美元，人事及其他成本1527.9万美元[146] - 截至2024年8月31日的九个月，长期资产减值和终止费为2253.3万美元，其中包括因IT系统整合产生的550万美元加速折旧摊销以及1700万美元IT系统终止费[144] - 截至2024年8月31日的九个月，自愿离职计划成本为1011.3万美元，包括800万美元遣散费和210万美元重复劳动力成本[145] 现金流与营运资本 - 应收账款贴现费用在三个月期间为1800万美元（2025年8月31日止）和1640万美元（2024年同期）[166] - 九个月期间应收账款贴现费用为4350万美元（2025年）和4900万美元（2024年），同比下降11.2%[167] - 其他收入（费用）净额在三个月期间为79.2万美元（2025年）对比-151.8万美元（2024年），改善231万美元[168] - 现金转换周期在2025年8月31日为23天，较2024年11月30日的18天和2024年8月31日的21天有所增加[174][176] - 经营活动产生的净现金在九个月期间为7130万美元（2025年）对比6.558亿美元（2024年），同比下降89.1%[180] - 投资活动使用的净现金在九个月期间为1.768亿美元（2025年）对比1.816亿美元（2024年）[181] - 融资活动使用的净现金在九个月期间为1.86亿美元（2025年）对比6.554亿美元（2024年），同比下降71.6%[182] - 现金及现金等价物在2025年8月31日为8.744亿美元，较2024年11月30日的11亿美元下降20.5%[184] 债务与融资安排 - 美国应收账款证券化计划最大借款额度为15亿美元，于2025年8月31日和2024年11月30日均无未偿还金额[187] - TD SYNNEX循环信贷设施总额不超过35亿美元，可额外增加5亿美元，截至2025年8月31日未偿还金额为2.45亿美元，利率为5.71%[187] - TD SYNNEX定期贷款额度为15亿美元，截至2025年8月31日和2024年11月30日未偿还金额均为5.813亿美元[188] - 2024年定期贷款金额为7.5亿美元，用于部分偿还TD SYNNEX定期贷款，将于2027年9月1日到期[189] - 其他信贷额度总借款能力约为6.584亿美元，截至2025年8月31日未偿还金额为2.511亿美元，加权平均利率为6.02%[190] - 公司总未偿还借款额约为42亿美元（2025年8月31日）和39亿美元（2024年11月30日），包括24亿美元优先票据和约13亿美元定期贷款[192] - 应收账款购买协议下，出售给金融机构的贸易应收账款总额为15亿美元（2025年8月31日）和12亿美元（2024年11月30日）[193] - 供应商融资计划下的未偿还义务为29亿美元（2025年8月31日）和32亿美元（2024年11月30日），计入应付账款[194] - 截至2025年8月31日，公司遵守所有重要财务契约[196] 资本分配 - 股票回购计划授权总额为20亿美元，截至2025年8月31日仍有14亿美元可用于未来回购[195]

公司季度业绩概览 - 公司总收入为156.5亿美元，同比增长6.6% [4] - 欧洲市场收入为51.7亿美元，占总收入的33.1%，较市场一致预期高出9.99% [5] - 亚太及日本市场收入为12.1亿美元，占总收入的7.7%，较市场一致预期高出15.95% [6] 各区域市场历史表现 - 欧洲市场上季度收入为48.9亿美元，占总收入32.7%；去年同期收入为45.9亿美元，占总收入31.3% [5] - 亚太及日本市场上季度收入为10.5亿美元，占总收入7%；去年同期收入为10亿美元，占总收入6.8% [6] 未来业绩预期 - 华尔街分析师预计公司当前财季总收入为169亿美元，同比增长6.7% [7] - 预计欧洲市场贡献收入55.5亿美元，占总收入32.8%；亚太及日本市场贡献11.2亿美元，占总收入6.6% [7] - 预计公司全年总收入为609.6亿美元，同比增长4.3% [8] - 预计欧洲市场全年收入202.8亿美元，占比33.3%；亚太及日本市场全年收入42.2亿美元，占比6.9% [8] 公司股价表现 - 公司股价过去一个月上涨12.1%，同期Zacks S&P 500综合指数上涨3.2%，所属的计算机与科技行业板块上涨7.6% [13] - 公司股价过去三个月上涨19%，同期S&P 500指数上涨8.3%，所属行业板块上涨14.6% [13]

文章核心观点 - 文章认为TD SYNNEX（SNX）因其强劲的短期价格表现和积极的盈利预期修正，展现出良好的动量投资特征，是一个有前景的动量投资标的 [3][4][12] 动量投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期的价格趋势，在“多头”情境下，投资者“买高，期望卖得更高”，关键在于利用股价趋势，一旦趋势确立便可能延续 [1] - 判断动量存在难度，Zacks动量风格评分有助于解决此问题，该评分是Zacks风格评分的组成部分 [2] TD SYNNEX（SNX）的动量表现 - 公司当前的Zacks动量风格评分为B级，Zacks评级为第2级（买入） [3][4] - 过去一周公司股价上涨9.68%，而同期其所属的Zacks电子-杂项产品行业指数持平 [6] - 月度价格变化为11.1%，优于行业4.01%的表现 [6] - 过去一个季度股价上涨17.32%，过去一年上涨37.46%，分别超过标普500指数同期8.48%和16.96%的涨幅 [7] - 公司过去20个交易日的平均交易量为852,090股 [8] 盈利预期修正 - 盈利预期修正是动量评分和Zacks评级的重要组成部分 [9] - 在过去两个月内，对本财年的盈利预期出现1次上调，无下调，共识预期从12.11美元升至12.13美元 [10] - 对下一财年的盈利预期同样出现1次上调，无下调修订 [10]