TD Synnex Corporation (NYSE: SNX ) distributes IT hardware and software, including personal computing, cloud, networking, storage, and other tech solutions. TD Synnex has strategically shifted its focus to its advanced solutions portfolio, including data center solutions as well as hyper-converged infrastructure-related hardware andAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 h ...

For the quarter ended May 2025, TD SYNNEX (SNX) reported revenue of $14.95 billion, up 7.2% over the same period last year. EPS came in at $2.99, compared to $2.73 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +4.38% over the Zacks Consensus Estimate of $14.32 billion. With the consensus EPS estimate being $2.69, the EPS surprise was +11.15%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine their nex ...

TD SYNNEX (SNX) Q2 2025 Earnings Call June 24, 2025 09:00 AM ET Company Participants David Jordan - SVP, CFO - Americas & IRPatrick Zammit - CEO & DirectorMarshall Witt - CFOAdam Tindle - Managing DirectorErik Woodring - Managing Director - Equity ResearchRuplu Bhattacharya - DirectorDavid Vogt - Managing DirectorDavid Paige - AVP - Equity ResearchJoseph Cardoso - Vice President, Equity ResearchVincent Colicchio - Managing Director Conference Call Participants None - AnalystAnanda Baruah - Stock Analyst Op ...

TD SYNNEX (SNX) Q2 2025 Earnings Call June 24, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Good morning. My name is Kate, and I will be your conference operator today. I would like to welcome everyone to the TD SYNNEX Second Quarter Fiscal twenty twenty five Earnings Call. Today's call is being recorded. At this time, for opening remarks, I would like to pass the call over to David Jordan, Americas' CFO and Head of Investor Relations at TD SYNNEX. David, you may begin. Speaker1 Thank you. Good morning, everyone, and thank yo ...

业绩总结 - 非GAAP毛账单为216亿美元，同比增长12%[6] - 非GAAP稀释每股收益为2.99美元，同比增长10%[6] - GAAP收入为149亿美元，同比增长7%[8] - 非GAAP运营收入为4.14亿美元，同比增长7%[8] - 自由现金流为5.43亿美元，股东回报为1.86亿美元[6] 用户数据 - 美洲地区非GAAP毛账单为133亿美元，同比增长9%[10] - 欧洲地区非GAAP毛账单为68亿美元，同比增长16.7%[10] - 亚太及日本地区非GAAP毛账单为15亿美元，同比增长22%[10] - 公司在2025财年第二季度的美洲地区收入为9,009,195千美元，同比增长5.3%[65] - 公司在2025财年第二季度的欧洲地区收入为4,889,997千美元，同比增长10.5%[65] - 公司在2025财年第二季度的亚太及日本地区收入为1,047,123千美元，同比增长8.7%[65] 未来展望 - 预计第三季度非GAAP毛账单在210亿至220亿美元之间[13] - 预计2025年8月31日的非GAAP净收入将在227,000千美元至268,000千美元之间[92] 新产品和新技术研发 - 战略技术占非GAAP毛账单的28%[22] - 公司计划到2045年实现净零温室气体排放，承诺参与科学基础目标倡议(SBTi)[53] 财务状况 - 公司在2025财年第二季度的调整后EBITDA为1,572百万美元，资本支出为168百万美元[44] - 2025年5月31日的总借款为4,105,705千美元，净债务为3,338,606千美元[98] - 调整后的EBITDA为1,739,818千美元，债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.4[98] - 2025年5月31日的有效税率为22.33%，非GAAP有效税率为22.67%[81] 成本和利润 - 公司在2025财年第二季度的总成本中，变动成本占比约为65%，固定成本占比约为35%[42] - 公司在2025财年第二季度的后端利润率约为2%，前端利润率约为4%[40] - 毛利润为1,046,373千美元，毛利率为7.00%[74] - 非GAAP营业收入为414,035千美元，较2024年同期的388,022千美元增长了6.7%[78] - 非GAAP营业利润率为2.77%[78] 现金流和股东回报 - 自由现金流为542,939千美元，较2024年5月31日的-152,530千美元显著改善[88] - 调整后EBITDA减去资本支出为1,571,848千美元，转换率为90%[114]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第二季度GAAP营收149.5亿美元，同比增长7.2%，毛利润10.464亿美元，同比增长7.5%，净利润1.849亿美元，同比增长28.8%，摊薄后每股收益2.21美元，同比增长33.1%[3] - 2025财年第二季度Non - GAAP总账单金额216.5亿美元，同比增长12.1%，运营收入4.14亿美元，同比增长6.7%，净利润2.505亿美元，同比增长5.8%，摊薄后每股收益2.99美元，同比增长9.5%[4] - 2025年第一季度公司收入为14,946,315千美元，较2024年同期的13,947,908千美元增长约7.16%；上半年收入为29,478,022千美元，较2024年同期的27,923,161千美元增长约5.57%[28] - 2025年第一季度公司净利润为184,921千美元，较2024年同期的143,605千美元增长约28.77%；上半年净利润为352,458千美元，较2024年同期的315,733千美元增长约11.63%[28] - 2025年第一季度基本每股收益为2.22美元，较2024年同期的1.67美元增长约32.93%；上半年基本每股收益为4.20美元，较2024年同期的3.61美元增长约16.34%[28] - 2025年5月31日止三个月，公司经营活动提供的净现金为5.73182亿美元，而2024年同期使用的净现金为1.14708亿美元[30] - 2025年5月31日止六个月，公司投资活动使用的净现金为7107.8万美元，2024年同期为1.00797亿美元[30] - 2025年5月31日止三个月，公司融资活动使用的净现金为4.15194亿美元，2024年同期提供的净现金为2.93723亿美元[30] - 2025年5月31日止三个月，公司合并收入按固定汇率计算为148.31741亿美元，2024年同期为139.47908亿美元[34] - 2025年5月31日止六个月，美洲地区按固定汇率计算的收入为175.02956亿美元，2024年同期为164.60669亿美元[34] - 2025年5月31日止六个月，欧洲地区按固定汇率计算的收入为100.84179亿美元，2024年同期为95.44027亿美元[34] - 2025年5月31日止六个月，亚太地区按固定汇率计算的收入为20.60009亿美元，2024年同期为19.18465亿美元[34] - 截至2025年5月31日的三个月，公司综合非GAAP总账单为2.164753亿美元，2024年同期为1.9304609亿美元[36] - 截至2025年5月31日的六个月，公司综合非GAAP总账单为4.2365726亿美元，2024年同期为3.8571342亿美元[36] - 截至2025年5月31日的三个月，公司综合销售、一般和行政费用占收入的4.80%，2024年同期为4.82%[38] - 截至2025年5月31日的六个月，公司综合调整后销售、一般和行政费用占非GAAP总账单的2.91%，2024年同期为3.02%[38] - 截至2025年5月31日的三个月，公司综合运营利润率为2.20%，2024年同期为1.89%[40] - 截至2025年5月31日的六个月，公司综合非GAAP运营利润率为2.76%，2024年同期为2.91%[40] - 截至2025年5月31日的三个月，美洲地区非GAAP运营收入为3.01325亿美元，2024年同期为2.85122亿美元[40] - 截至2025年5月31日的六个月，欧洲地区非GAAP运营收入为2.09365亿美元，2024年同期为2.28683亿美元[40] - 截至2025年5月31日的三个月，APJ地区收入为1047.123万美元，2024年同期为963.56万美元[36] - 截至2025年5月31日的六个月，APJ地区非GAAP总账单为2844.092万美元，2024年同期为2354.474万美元[36] - 2025年5月31日止三个月，亚太区非GAAP运营收入为2.6912亿美元，运营利润率为2.57%；六个月为5.402亿美元，运营利润率为2.63%[42] - 2025年5月31日止三个月，EBITDA为4.31655亿美元，调整后EBITDA为4.44348亿美元；六个月EBITDA为8.34128亿美元，调整后EBITDA为8.7144亿美元[42] - 2025年5月31日止三个月，非GAAP净利润为2.50517亿美元，摊薄后每股收益为2.99美元；六个月非GAAP净利润为4.87888亿美元，摊薄后每股收益为5.79美元[44] - 2025年5月31日，自由现金流为5.42939亿美元；六个月自由现金流为 - 2.46583亿美元[46] - 2025年5月31日，ROIC为8.8%，调整后ROIC为9.7%；2024年5月31日，ROIC为7.7%，调整后ROIC为10.1%[48] - 2025年5月31日止三个月，销售未收款天数为62天，库存未销售天数为57天，应付账款未支付天数为96天，现金转换周期为23天[50] - 2024年5月31日止三个月，销售未收款天数为59天，库存未销售天数为50天，应付账款未支付天数为86天，现金转换周期为23天[50] - 2025年5月31日，运营收入（过去四个财季）为12.60289亿美元，税后运营收入为10.03998亿美元；2024年5月31日，运营收入为10.93507亿美元，税后运营收入为8.72859亿美元[48] 各地区表现 - 美洲地区2025财年第二季度营收90亿美元，同比增长5.3%，Non - GAAP总账单金额133亿美元，同比增长9.0%[8] - 欧洲地区2025财年第二季度营收49亿美元，同比增长10.5%，Non - GAAP总账单金额68亿美元，同比增长16.7%[8] - 亚太和日本地区2025财年第二季度营收10亿美元，同比增长8.7%，Non - GAAP总账单金额15亿美元，同比增长22.0%[8][14] - 2025年Q2美洲地区营收90.092亿美元，较2024年Q2的85.576亿美元增长5.3%[32] - 2025年Q2欧洲地区非GAAP总账单为68.43亿美元，较2024年Q2的58.619亿美元增长16.7%[32] - 2025年Q2亚太地区运营收入为2520万美元，较2024年Q2的2030万美元增长24.0%[32] 管理层讨论和指引 - 公司认为排除无形资产摊销及其他非公认会计原则调整项，有助于公司和投资者比较过去与当前财务表现，分析基础业务表现和趋势[18] - 股份支付费用是一项非现金费用，其公允价值与实际价值可能差异较大，且各期间费用波动明显[19] - 公司管理层使用非公认会计原则财务指标进行内部管理和评估业务，为投资者提供运营结果和趋势信息，但这些指标可能与其他公司不可比[20] - 新闻稿中的前瞻性陈述存在不确定性，实际结果可能与公司预期有重大差异，受多种因素影响[21] - 公司面临法律诉讼、人员保留、经济政治环境、信息技术支出疲软等多种风险和不确定性[22] - 预计2025财年第三季度营收147 - 155亿美元，Non - GAAP总账单金额210 - 220亿美元，净利润1.59 - 2亿美元，Non - GAAP净利润2.27 - 2.68亿美元[9] - 预计2025年8月31日止三个月，非GAAP净利润在2.27 - 2.68亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在2.75 - 3.25美元之间[46] - 预计2025年8月31日止三个月，非GAAP总开票金额在210 - 220亿美元之间[46] 其他没有覆盖的重要内容 - 运营活动提供的现金为5.73亿美元，自由现金流为5.43亿美元[5] - 以1.49亿美元的股票回购和3700万美元的股息形式向股东返还1.86亿美元[5] - 宣布每股普通股季度现金股息0.44美元，同比增长10%[5] - 公司是全球领先的IT生态系统分销商和解决方案聚合商，与约2500家技术供应商合作，服务100多个国家超15万客户[12] - 截至2025年5月31日，公司现金及现金等价物为767,099千美元，较2024年11月30日的1,059,378千美元有所下降[26] - 截至2025年5月31日，公司应收账款净额为10,127,960千美元，较2024年11月30日的10,341,625千美元略有减少[26]

Wall Street analysts expect TD SYNNEX (SNX) to post quarterly earnings of $2.69 per share in its upcoming report, which indicates a year-over-year decline of 1.5%. Revenues are expected to be $14.32 billion, up 2.7% from the year-ago quarter. Over the last 30 days, there has been an upward revision of 1% in the consensus EPS estimate for the quarter, leading to its current level. This signifies the covering analysts' collective reconsideration of their initial forecasts over the course of this timeframe. Ah ...

核心观点 - 市场预期TD SYNNEX在2025年5月季度财报中将呈现营收增长但盈利同比下降的态势，实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势[1][2] - 公司预计季度每股收益为2 69美元，同比下滑1 5%，营收预计达143 2亿美元，同比增长2 7%[3] - 近期分析师对TD SYNNEX的盈利预期转向悲观，导致其Zacks Earnings ESP指标为-4 28%，结合Zacks Rank 3的评级，预示财报超预期概率较低[12] 财务预期 - 过去30天内，季度EPS共识预期被上调1%，反映分析师对初始预测的集体修正[4] - 最近一个季度公司实际EPS为2 80美元，低于预期2 87美元，意外偏差为-2 44%[13] - 过去四个季度中，公司有两次达到或超越EPS共识预期[14] 市场反应机制 - 若财报关键数据超预期，股价可能上行，反之则可能下跌，但管理层在电话会议中对业务状况的讨论将决定长期走势[2] - Zacks Earnings ESP模型显示，当该指标为正且配合Zacks Rank 1-3时，预测准确率可达70%，但负ESP值预测效力较弱[8][9][10] 历史表现与当前定位 - TD SYNNEX当前Most Accurate Estimate低于共识预期，显示分析师近期对其盈利前景持谨慎态度[12] - 历史数据显示，仅凭盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一驱动因素，其他未预见催化剂同样重要[15][16] - 公司现阶段不具备显著盈利超预期的特征，投资者需综合评估其他因素[17]

公司收购情况 - 2021年9月1日公司完成对Tech Data的收购，现金对价16亿美元（考虑股权出资后为11亿美元），并发行4400万股普通股，价值约56亿美元[110] 财务数据关键指标变化 - 2025年2月28日止三个月，收入占比100%，成本占比93.13%，毛利占比6.87%，营业利润占比2.10%，净利润占比1.15%[111] - 2024年2月29日止三个月，收入占比100%，成本占比92.80%，毛利占比7.20%，营业利润占比2.17%，净利润占比1.23%[111] - 2025年2月28日止三个月，公司综合收入为145.32亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算收入为148.15亿美元，同比增长6%[118] - 2025年2月28日止三个月，综合毛利为9.98亿美元，同比下降0.8%，毛利率为6.87%，上年同期为7.20%[123] - 2025年2月28日止三个月，销售、一般和行政费用为6.92亿美元，同比增长3.1%，占收入的比例为4.77%，上年同期为4.81%[126] - 2025年2月28日止三个月，综合运营收入为3.04亿美元，同比增长0.6%，非GAAP运营收入为3.99亿美元，同比下降6.1%[131] - 2025年2月28日止三个月，利息费用和融资费用净额为8788万美元，较去年同期7589.1万美元增长15.8%；占收入百分比从0.54%升至0.60%[141] - 2025年2月28日止三个月，其他费用净额为169.6万美元，较去年同期288.4万美元减少118.8万美元；占收入百分比从0.03%降至0.02%[143] - 2025年2月28日止三个月，所得税拨备为4734.6万美元，较去年同期5166.9万美元下降8.4%；占税前收入百分比从23.09%降至22.03%[145] - 2025年2月28日止三个月，非GAAP净利润为2.37371亿美元，去年同期为2.66223亿美元；非GAAP摊薄后每股收益为2.80美元，去年同期为2.99美元[147] - 2025年2月28日现金转换周期为27天，2024年11月30日和2月29日分别为18天和21天[149] - 2025年2月28日止三个月，经营活动净现金使用量为7.48亿美元，去年同期为提供3.847亿美元[153] - 2025年2月28日和2024年2月29日止三个月，投资活动净现金使用量分别为4450万美元和6790万美元[154] - 2025年2月28日止三个月，融资活动净现金提供量为2.886亿美元，去年同期为使用3.112亿美元[155] - 截至2025年2月28日和2024年11月30日，公司现金及现金等价物分别为5.419亿美元和11亿美元[157] - 截至2025年2月28日和2024年11月30日，公司总未偿还借款分别约为43亿美元和39亿美元，其中高级票据均为24亿美元，定期贷款均约为13亿美元[164] - 截至2025年2月28日和2024年11月30日，公司根据应收账款购买协议出售给金融机构的应收账款分别为13亿美元和12亿美元，2025年2月28日和2024年2月29日止三个月的折扣费用分别为1200万美元和1600万美元[165] 各地区业务线数据关键指标变化 - 各地区中，美洲收入增长6.2%，按固定汇率计算增长7%；欧洲收入增长0.4%，按固定汇率计算增长4.3%；APJ收入增长5.2%，按固定汇率计算增长7.2%[118] - 美洲地区2025年2月28日止三个月运营收入为1.94亿美元，同比增长21.3%，非GAAP运营收入为2.48亿美元，同比增长3.2%[134] - 欧洲地区2025年2月28日止三个月运营收入为8589.2万美元，同比下降20.7%，非GAAP运营收入为1.24亿美元，同比下降16.4%[137] - 2025年2月28日止三个月，APJ运营收入2484.5万美元，较去年同期3456.5万美元下降28.1%；非GAAP运营收入2710.8万美元，较去年同期3644.1万美元下降25.6%[139] 公司业务特点与战略 - 公司业务特点是毛利率和营业利润率低，IT产品市场单价总体呈下降趋势，部分时期因供应链和通胀因素上涨[106] - 公司全球战略聚焦投资战略技术、强化产品服务组合、数字化转型和拓展全球业务[108] - 公司评估战略收购以补充有机增长，同时剥离非战略业务[109] 非GAAP财务信息 - 公司提供非GAAP财务信息，包括恒定货币收入、非GAAP营业利润、非GAAP营业利润率等[112] 收购、整合和重组成本 - 收购、整合和重组成本主要包括专业服务、人员相关成本等[113] - 2025年2月28日止三个月，与其他收购相关的收购、整合和重组成本为110万美元，2024年同期与合并相关的此类成本为3164.9万美元[128][130] - 2024年2月29日止三个月，与合并相关的自愿离职计划成本为720万美元，包括600万美元的离职成本和120万美元的重复劳动力成本[130] 收购产生的无形资产 - 公司收购产生的有限寿命无形资产主要包括客户关系和供应商名单，按估计使用寿命摊销[114] 股份支付费用 - 股份支付费用是基于股权奖励公允价值的非现金费用，各期波动较大[115] 产品组合对收入的影响 - 产品组合变化使2025年2月28日止三个月综合收入较上年同期减少约4.9亿美元，约4%[119] 公司信贷与借款情况 - 2024年4月19日公司签订2024定期贷款信贷协议，获得7.5亿美元高级无担保定期贷款，用于偿还部分TD SYNNEX定期贷款，贷款将于2027年9月1日到期[161] - 截至2025年2月28日，公司各类信贷额度总计约5.66亿美元，当日未偿还借款2.01亿美元，加权平均利率5.78%；2024年11月30日未偿还借款1.711亿美元，加权平均利率7.91%[162] 股票回购情况 - 2023年1月董事会授权10亿美元三年期股票回购计划，2024年3月授权20亿美元新计划，2025年2月28日止三个月回购0.7万股，花费1.005亿美元；2024年2月29日止三个月回购2万股，花费1.992亿美元，截至2025年2月28日，还有17亿美元可用于未来回购[166] 公司合规情况 - 截至2025年2月28日，公司遵守所有重大财务契约[167] 会计政策与市场风险情况 - 2025年2月28日止三个月，公司关键会计政策和估计无重大变化[168] - 公司市场风险自2024年11月30日以来无重大变化[170]

文章核心观点 - 分析师在2025年1月对TD Synnex Corp.给出买入评级，看好其增长前景，尤其数据中心需求强劲 [1] 分析师投资背景 - 分析师是个人投资者，专注管理多年积蓄资金 [1] - 投资背景广泛，涵盖基本面投资、技术投资和一定程度的动量投资 [1] - 利用各投资方法优点完善投资流程 [1] 写作目的 - 分析师在Seeking Alpha平台写作，用于跟踪投资想法表现并与志同道合投资者交流 [1]