文章核心观点 - 锂电回收行业正从粗放发展走向精细化、规范化、全球化新阶段 由价格、需求、政策共同驱动 一个规模超千亿元的绿色循环市场已然成型 [1] 行业驱动因素与市场前景 - 锂、钴、镍等关键金属价格维持高位震荡 改善了回收企业现金流 彻底扭转了行业盈利预期 [1] - 能源金属价格攀升使得回收材料经济价值凸显 企业盈利模式从依赖补贴转向依靠资源回收价值本身 盈利空间显著扩大 [2] - 2024年国内动力电池回收利用量已突破30万吨 对应市场规模超480亿元 预计到2030年国内市场规模将突破千亿元 [8] - 随着早期新能源汽车陆续退役 未来3至5年锂电池回收行业会加速发展 年化增速超过50% 被视作一个5年10倍的市场 [8] 政策与全球化发展 - 2025年6月 生态环境部、工信部、市场监管总局联合公告 符合国家标准的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物 可自由进口 解决了行业进口难、流程繁杂的问题 [2] - 再生黑粉进口政策放开意味着中国电池回收产业正式参与全球资源配置 但当前相关标准要求仍然偏高 只有很少种类的黑粉符合要求 [2][3] - 头部企业积极推动全球化布局 例如格林美与AE公司签署谅解备忘录 共同探索在欧洲、美国等地区的电池回收机遇 推动全球“电池护照”实施 [3] 公司业务表现与盈利改善 - 格林美2025年前三季度动力电池回收拆解量达到3.6万吨 同比激增59% 回收业务利润有所提升 [2] - 格林美利润提升受益于退役量增加以及锂、钴等金属年内价格持续上升 公司以较低价格回收废旧电池 加工成高附加值产品销售 享受了金属价格上升的红利 [2] - 天奇股份透露 随着黑粉进口放开、主要金属价格呈上行趋势 公司锂电循环板块毛利扭亏为盈 环比逐步改善 2025年四季度铁锂回收产能饱和 实现阶段性稳定批量出货 [3] 产能扩张与资本运作 - 头部企业启动“产能+资本”双轮驱动战略 通过新建基地、技术合作、资本融资等方式抢占市场与技术高地 推动行业集中度提升 [3] - 格林美拟以4亿元收购河南投资集团全资子公司河南循环集团股权 以完善循环产业战略布局 河南循环集团电子废弃物拆解量占全国市场份额18% 位居全国第一 [4][5] - 格林美正积极推进全球化融资布局 已于2025年9月向港交所递交上市申请 [5] - 天奇股份旗下天奇金泰阁已建成投产10万吨废旧锂电池处理产能 另有10万吨磷酸铁锂电池再生利用产能正在建设中 整体产能规模位居行业前列 [5] - 天奇股份将持续深耕锂电循环产业 全力支持天奇金泰阁对接资本市场 [5] 技术迭代与产业链协同 - 锂电回收正从单一的末端处置环节演变为参与电池全生命周期的重要力量 [7] - 格林美拥有“电池回收—电池梯次再利用—原料再制造—材料再制造—电池再装配”全生命周期价值链 在全球有9大锂电池回收基地 连续多年锂电池回收量占中国报废总量10% 为全国第一 [7] - 格林美技术领先 开创性地实现了CTP除胶与智能拆解产业化 锂回收率突破96.5% [7] - 格林美与全球1000余家车企和电池厂建立合作关系 开创原料换废料、定向循环等商业模式 与上下游紧密绑定形成商业供应闭环 [7] - 天奇金泰阁与长安汽车、一汽集团、欣旺达、国轩高科等知名车企及电池厂商建立起稳定合作关系 并通过多种模式拓展业务渠道 [7] 行业规范化与集中度提升 - 国家逐步重视锂电池回收行业的规范化治理 一些不合规的企业在陆续退出 [8] - 头部企业通过与车企和电池厂合作 确保锂电池流向合规、环保的“白名单”标杆回收厂 为锂电池贴上“电池护照” [8] - 在头部企业的强势布局下 行业集中度正加速提升 [8]