铝市场现货与期货价格 - 华东A00铝现货价格为24000元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，现货升贴水为-150元/吨，较前一日修复50元/吨 [2] - 中原A00铝现货价格为23810元/吨，佛山A00铝现货价格为24030元/吨，分别较上一交易日下跌和下跌100元/吨，两地现货贴水均大幅修复 [2] - 沪铝主力期货合约收于23725元/吨，较上一交易日大幅下跌705元/吨，日内波动区间为23480至24370元/吨，成交56.3万手，持仓20.0万手 [2] - 氧化铝现货价格因地区而异，山西、山东、河南、广西、贵州价格介于2585至2775元/吨，澳洲氧化铝FOB价格为310美元/吨 [3] - 氧化铝主力期货合约收于2863元/吨，较上一交易日下跌46元/吨或1.58%，成交136.8万手，持仓55.6万手 [3] - 铝合金方面，保太集团民用生铝和机械生铝采购价分别为17700元/吨和18000元/吨，均环比下跌300元/吨，ADC12报价为23300元/吨，环比下跌200元/吨 [4] 铝产业链库存情况 - 截至2026年1月8日，国内电解铝锭社会库存为71.4万吨，较上一期增加3.0万吨，累库速度偏快 [2][7] - 同期，国内电解铝仓单库存为90208吨，较上一交易日增加2278吨，LME铝库存为499750吨，较上一交易日减少2000吨 [2] - 铝合金社会库存为6.82万吨，厂内库存为6.45万吨 [5] 铝市场供需与成本分析 - 电解铝市场在绝对价格上涨后出现减仓快速回调，现货市场因贴水过大，贸易商惜售挺价，伴随价格回落，现货贴水得到大幅度修复 [7] - 下游消费维持谨慎采购态度，高频数据显示消费正从旺季向淡季转变，快速走强的绝对价格打压了实际消费 [7] - 氧化铝市场供应过剩局面未改，检修与复产同步进行，社会库存持续增加，前期因卖交割利润驱动的采购已接近库容峰值，后期采购积极性预计下滑 [7] - 当前电解铝厂原材料储备充足，后期采购预期不足，海外矿端供应过剩预期不减，几内亚风险度下调，矿端价格仍有小幅下滑空间 [7] - 铝合金理论总成本为22988元/吨，理论利润为312元/吨 [6] - 西澳市场成交三笔氧化铝，FOB价格分别为312美元/吨、308美元/吨和307美元/吨，因船期、品牌和目的地不同而存在差异 [7] 宏观与市场展望 - 宏观大方向向上预期不改，国内政策保持积极态度，海内外同时存在货币宽松预期 [7] - 季节性累库在宏观因素面前难以形成利空影响，但需关注绝对价格大幅上涨后是否带来超预期的累库幅度 [7] - 短期需警惕资金行为造成铝价波动偏大 [7] - 在有色商品情绪主导持续走强后，氧化铝市场将给予卖出保值机会 [7] 投资策略观点 - 单边策略方面，对铝持谨慎偏多观点，对氧化铝持谨慎偏空观点，对铝合金持谨慎偏多观点 [8] - 套利策略持中性观点 [9]