文章核心观点 - 知名投资人迈克尔·伯里正在做空甲骨文公司 并已持有其股票的看跌期权 同时他过去六个月也曾直接做空甲骨文 这反映了他对人工智能热潮及甲骨文战略的质疑 [1] - 伯里认为甲骨文的战略定位和巨额投资存在问题 公司为押注云计算服务投入巨资建设数据中心并承担显著债务压力 [1] - 伯里避免做空业务多元的大型科技公司 而选择将英伟达和甲骨文等作为其表达对AI领域质疑的更集中标的 [2][3] 迈克尔·伯里的做空操作与标的 - 伯里已持有甲骨文股票的看跌期权 通常当标的资产价格下跌时期权价值上升 他在过去六个月中也曾直接做空甲骨文 [1] - 此前在去年11月 伯里已披露了对AI芯片巨头英伟达和数据公司Palantir的看空头寸 [1] - 伯里将英伟达描述为“对AI交易表达看空观点最集中的标的” 并认为做空它的成本低廉 其看跌期权甚至比市场上其他更受质疑的大型做空标的还要便宜 [3] - 伯里表示若以5000亿美元估值计 他愿意做空OpenAI 这进一步凸显了其对AI建设速度和经济效益的广泛质疑 [3] 甲骨文公司的状况与市场表现 - 甲骨文近期正大举押注云计算服务 为此不得不投入巨资建设数据中心产能 并承担了显著的债务压力 [1] - 目前甲骨文未偿债务约950亿美元 使其成为彭博高评级指数中金融业以外最大的公司债发行体 [2] - 甲骨文股价在去年9月曾因公司对云业务发布乐观预测并释放出AI需求激增的信号而单日暴涨36% [2] - 随着投资者将焦点转向激增的资本支出 部分云交易结构问题 以及与数据中心扩张相关的债务攀升 这些涨幅迅速消退 截至去年年末 甲骨文股价较9月高点已下跌约40% [2] 伯里对大型科技公司的看法 - 伯里解释了他为何避免做空业务版图远超出AI范畴的大型科技公司 并以Meta、Alphabet和微软为例 [2] - 他认为做空Meta等于同时做空其社交媒体和广告主导地位 做空Alphabet等于做空谷歌搜索及其各种形态、安卓、Waymo等 做空微软则是做空一个全球办公生产力SaaS巨头 这些巨头并非纯粹的AI做空标的 [2] - 伯里认为这些公司很可能会逐步控制支出 消化产能过剩带来的损失 并可能进行资产减记 但仍将在核心业务中保持主导地位 他补充道“这三家公司不会消失” [2]