文章核心观点 - 特朗普政府通过行政指令，要求联邦住房金融局指令房利美和房地美购买抵押贷款支持证券，以对冲美联储缩表对抵押贷款利率的负面影响，试图压低住房融资成本，此举是行政权力对传统央行主导领域的罕见介入 [1][2][6] 政策内容与市场反应 - 美国财政部长贝森特阐明政策核心逻辑：指令“两房”购买MBS的目标是匹配美联储每月约150亿美元MBS到期不再投资（缩表）的速度，以填补央行留下的需求缺口 [1] - 特朗普总统正式下令监管“两房”的联邦住房金融局购买2000亿美元的MBS，FHFA局长已启动首轮30亿美元的购买计划 [2] - 政策宣布后市场反应剧烈，MBS价格飙升，其相对于美国国债的风险溢价（利差）较周四收盘大幅收窄约0.18个百分点 [3][5] - 分析人士指出，2000亿美元的购买规模可能使抵押贷款利率下降多达0.25个百分点，目前美国30年期固定抵押贷款平均利率已从2024年的近8%降至6.2%左右 [5] 对房利美和房地美的影响 - 财政部长贝森特坚称，购买行动不会损害“两房”的财务状况，并声称两家公司拥有充足的现金，此举甚至可能增加其收益 [8] - 此政策为“两房”的私有化前景增添变数，市场原本预期的政府完全退出（如通过IPO）可能不会发生，因为政府已意识到“两房”是重要的政策工具 [8] - 摩根大通策略师认为，政府将政府资助企业作为政策杠杆的愿望，与私人投资者的传统预期之间存在根本性张力，在当下政策目标与“两房”未来盈利能力之间存在难以调和的矛盾 [8] 对美联储及货币政策的影响 - 此举被视为在公开向美联储施压降息未果后开辟的新战线，暗示如果货币政策不能迅速配合行政目标，白宫愿意单方面采取行动 [7] - 政策引发对“美联储独立性”的担忧，行政部门采取相当于变相货币政策的行动，被指开创了新先例并正在削弱美联储的独立性 [6] - 批评观点认为，明确为了操纵抵押贷款利率而购买资产，将政治风险重新引入了一个十多年来一直试图远离此类做法的市场 [6]