文章核心观点 - 2025年12月中国物价运行呈现明确企稳回升态势 居民消费价格指数同比上涨0.8% 涨幅创2023年3月以来新高 工业生产者出厂价格指数环比上涨 同比降幅收窄 全年物价温和回升 下半年以来积极因素推动价格整体改善 [1] - 物价结构性回升伴随需求结构优化和产业升级 反映出消费升级方向和市场增长新动能 内部回升动力有望占据主导 促进物价延续温和上涨趋势 为2026年经济平稳运行奠定积极基础 [2][4] 消费端价格分析 - 2025年12月居民消费价格指数同比上涨0.8% 涨幅创自2023年3月以来新高 扩内需政策显效与元旦假期消费需求增加共同作用 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% 已连续4个月运行在1%以上区间 反映出消费修复动能持续增强 [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比涨幅上升到2.5% 表明制造业产品消费需求改善较为明显 [1] - 服务价格已连续8个月同比涨幅在0.5%及以上 文化娱乐、旅游、家庭服务等领域消费持续扩容推动价格稳健增长 [2] - 智能家居、绿色家电、国潮品牌等品质消费品价格保持上涨 反映居民消费正从基础型向品质型转变 [2] - 12月猪肉价格同比大幅下降14.6% 是下拉食品价格乃至整体CPI的主要因素之一 能繁母猪与生猪存栏量仍处高位 市场供给充足 猪肉价格可能继续低位运行 [3] - 12月国内交通工具用燃料价格同比下降8.2% 对CPI形成显著影响 [3] - 以旧换新等扩内需政策将持续显效 提振居民消费需求 CPI尤其是核心CPI有望延续温和上涨 [4] 生产端价格分析 - 2025年12月工业生产者出厂价格指数实现环比上涨 同比降幅进一步收窄 [1] - 新质生产力培育壮大对工业品价格形成结构性拉动 成为PPI降幅持续收窄的重要支撑 [2] - 数字经济产业发展势头强劲 推动外存储设备及部件价格同比上涨15.3% [2] - 绿色转型持续赋能 带动生物质液体燃料价格上涨9% [2] - 新材料等前沿领域快速增长 石墨及碳素制品制造价格上涨5.5% [2] - 治理“内卷式”竞争、建设全国统一大市场的效果逐步显现 煤炭、锂离子电池、光伏设备等重点行业价格同比降幅呈现持续、连贯的收窄态势 [3] - 下游消费潜力有效释放 逐渐向上游生产端传导 带动相关行业价格同比上涨 提振消费专项行动深入实施 居民对文体休闲、健康营养、国潮精品等品质类消费需求较快增长 促进工业领域相关生产者价格指数上升 [3] - 随着全国统一大市场建设纵深推进、重点行业产能治理与竞争秩序优化 以及以数字经济、绿色产业为代表的新动能快速成长 工业领域供需关系将持续改善 共同带动PPI持续回升 并有望在2026年下半年实现同比转正 [4] 外部与宏观影响因素 - 国际大宗商品价格传导及国内重点行业产能治理政策推动工业生产者出厂价格指数改善 [1] - 国际原油价格存在传导效应 通过产业链影响国内汽油、柴油及一系列化工品价格 根据世界银行预测 国际能源价格在2026年可能进一步下跌 [3] - 房地产市场的恢复节奏与程度 将影响整体内需状况 也是决定物价中枢水平的重要变量 [3] - 在国内宏观政策有力支撑、产业升级持续深化以及内需逐步修复的背景下 内部回升动力有望占据主导 [4] - 物价的温和上行将推动名义GDP规模扩张 [4]