全球市场风险偏好升温 - 2026年首个交易周全球金融市场风险偏好强劲，股票、大宗商品及信贷市场同步走高，投资者从防御性资产转向周期性板块与高风险资产，推动主要股指创历史新高[1] - 美股标普500指数本周上涨1.6%创下新高，代表小盘股的罗素2000指数大涨4.6%，显示市场广度正在扩大[1] - 华尔街资金流向高贝塔资产，Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 在几天内吸引了100亿美元资金，更具投机性的资产如“Meme股”ETF飙升近15%，一篮子被做空最严重的股票上涨7%，创至少自2008年以来最佳开局[6] A股市场表现火爆 - 亚洲市场情绪高涨，A股上证指数突破4100点关口，日K线收出“16连阳”，单日成交额突破3.15万亿元，显示出资金入市的汹涌态势[2] - 1月9日A股成交额达3.15万亿元，为自2025年10月以来首次突破3万亿元关口，A股历史上共有6次成交额超过3万亿元[12] - 主要指数普涨，上证指数收于4120.43点涨0.92%，深证成指涨1.15%，科创综指涨2.09%，万得全A涨1.18%，创业板指涨0.77%，北证50涨1.05%[13] 大宗商品价格飙升 - 受地缘政治因素及通胀预期推动，大宗商品市场表现抢眼，原油价格创下自去年10月以来最大单日涨幅[3] - 贵金属表现强劲，白银周涨幅达10%，黄金逼近历史高位[3] - 高盛的地缘政治风险篮子本周大幅上涨，推动国防股等板块飙升[16] 信贷市场与政策影响 - 信贷市场加入狂欢，垃圾债利差收窄10个基点，刺激了新的企业借贷[8] - 华盛顿的政策助推涨势，美国总统特朗普推出支持房地产市场的新举措，其量化宽松政策导致抵押贷款支持证券价格飙升[8][9] - 英特尔因CEO与特朗普会面而股价大涨并创下新高，抵押贷款发起机构的股票也因特朗普的信贷市场支持计划而上涨[8] 宏观经济数据与流动性 - 美国12月非农就业人数仅增加5万人，低于预期的7万人，失业率小幅下降至4.4%[11] - 美国12月服务业活动以一年多来最快速度扩张，劳动生产率以两年来最快速度上升[11] - 分析师认为，美联储RMP重启扩表叠加TGA账户释放，一季度或迎6000亿美元流动性盛宴，基础流动性将重回舒适区[5] 市场情绪与潜在分歧 - 有观点认为开年全球股市“无差别上涨”是短期流动性博弈，需警惕弱美元缺乏实证支撑及未来预期矫正带来的变盘风险[5] - 部分市场人士对高涨的投机精神表示担忧，认为在标普500指数几乎翻倍的三年牛市后，这种乐观似乎是一厢情愿[19] - 市场分散度很高，科技股表现不佳，持续的赢家是与名义经济强度挂钩的周期股，市场可能因石油波动而承载了过多的风险溢价[19]