林园投资2025年业绩与投资策略 - 根据私募排排网数据，林园投资在2025年大概率出现年度亏损，其亏损源于长期主义投资策略与短期市场周期的错配 [2][8] 核心投资逻辑与原则 - 公司将亏损归因于持仓标的的短期价格波动，并明确表示不会因此调整核心策略 [3][9] - 投资聚焦于具备稳定需求的行业，尤其是与“嘴巴经济”相关的消费与医药领域，认为这些需求具有刚性 [3][9] - 遵循“能力圈”原则，只投资自己能看懂、能算清楚未来几年账的公司 [3][9] - 投资逻辑是选择能“穿越周期”的赛道，而非“赌周期反转”的博弈 [4][10] 重点投资领域：“嘴巴经济” - 公司将几乎所有资金押注在消费与医药领域，称其为“绝对会产生万倍企业的赛道” [4][11] - 重仓股包括贵州茅台、片仔癀、五粮液等，这些公司的共同特点是产品保质期短、无需巨额持续投入、供需调整迅速 [4][11] - 2025年消费疲弱、医疗集采、单病种付费政策等多重压力下，食饮与医药行业股价大幅落后沪深300指数，公司持仓体验堪称“灾难”，但仍选择“持有和买入” [4][11] 回避的投资领域 - 几乎不主动介入科技股（如人工智能），认为科技行业创新不确定性高，龙头企业更迭频繁，命运不掌握在自己手中 [3][10] - 坚决不投资银行股，认为行业利润空间被压缩，风险与收益不匹配 [3][10] - 坚决不投资互联网股，担忧政策与竞争的双重不确定性 [3][10] - 坚决不投资地产股，认为其固定资产投入大、调整周期长，不符合“供需快速纠错”的标准 [4][10] 2025年市场环境与行业动态 - 2025年市场焦点在AI相关股票（如英伟达、阿里巴巴），但投资者担忧其估值过高能否持续 [5][11] - 白酒行业进入渠道库存去化阶段，价格承压 [4][11] - 医疗行业因反腐与集采常态化，盈利能力下滑 [4][11] - 消费与医药赛道短期承压但暗藏机遇：白酒行业调整后渠道库存逐步出清，龙头企业品牌与现金流优势凸显；医药领域在老龄化趋势下，创新药、医疗器械需求增长，集采倒逼企业提升效率 [5][11]