行业前景与投资价值 - 在行业资本开支同比持续走弱及国内推进反内卷大背景下，化工企业盈利能力有望逐步见底回暖 [1] - 预计2026年板块投资价值有望持续提升 [1] 重点关注方向 - 建议关注或成为“反内卷”有效抓手的电石、烧碱、黄磷等高能耗商品 [1] - 建议关注反内卷初见成效，自律稳步推进的细分赛道 [1] - 建议关注部分商品已跌破或接近行业现金成本线，同时行业头部企业成本优势显著的产品 [1] - 建议关注新增需求拉动或需求强势，价格有持续上涨动力的化工品 [1] - 建议关注新材料及新应用相关化工品 [1]