2025年12月中国物价数据核心观点 - 2025年12月CPI与PPI数据均好于市场预期，显示扩内需促消费政策持续显效，物价呈现温和回升态势，但通胀弹性有限，企业盈利修复仍受PPI承压阶段性压制 [2] 消费者价格指数(CPI)表现 - 2025年12月CPI环比由降转涨，上涨0.2%，同比上涨0.8%，同比涨幅为2023年3月以来最高，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2% [2] - 环比上涨主要由非食品项拉动，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格环比涨幅在1.4%—3.0%之间，国内金饰品价格受国际金价影响环比大幅上涨5.6% [3] - 食品价格环比上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中鲜果和虾蟹类价格受节前消费需求增加影响分别上涨2.6%和2.5%，鲜菜价格上涨0.8%，但猪肉价格因生猪产能充足下降1.7% [3] - 耐用商品价格全面环比改善，家用器具12月环比上涨1.4%为历史最高，交通工具环比上涨0.1%，高于过去十年均值的-0.15% [4] - 能源价格环比下降0.5%，其中国内汽油价格受国际油价变动影响下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点 [4] - 同比涨幅扩大主要受食品价格拉动，食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点 [4] 生产者价格指数(PPI)表现 - 2025年12月PPI环比上涨0.2%，同比下降1.9%，降幅进一步缩窄，工业品价格在上中下游趋于均衡 [2][5] - 重点行业产能治理政策显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨 [5] - 生产资料价格中，采掘工业环比上涨0.8%，为连续第5个月正增长，原材料工业和加工工业环比分别上涨0.6%和0.2%，均为年内最快增速 [5] - 生活资料价格中，食品和耐用品延续负增长，但衣着和一般日用品环比分别上涨0.2%和0.5%，均为年内次高点 [5] - 同比降幅持续收窄，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月 [6] 行业价格结构性亮点 - 新质生产力相关行业价格同比上涨，外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4% [6] - 行业间分化加剧，有色金属在全球AI叙事下表现强劲，是12月PPI的核心推动力，黑色链条在内需偏稳环境下维持韧性，能源价格有所回落 [6]