金价多空博弈与短期技术性抛压 - 国际金价在4500美元关口展开激烈争夺，单日波动超过70美元，现货黄金交投于4461.54美元/盎司附近 [1] - 黄金市场面临明显的短期技术性抛压，彭博大宗商品指数启动权重再平衡，黄金权重从20.4%骤降至14.9%，预计引发高达70亿美元的被动抛售 [3] - 花旗银行测算显示，黄金与白银分别面临约70亿美元的抛售规模，其中黄金抛盘约占期货市场未平仓合约总量的3% [5] - 被动型基金调仓直接触发贵金属市场集体跳水，1月8日现货黄金日内下探近70美元，白银、铂金跌幅均超4% [5] 关键经济数据与宏观政策影响 - 市场密切关注晚间将公布的美国非农就业数据，经济学家预测新增就业6万人，低于前值的6.4万，失业率可能降至4.5% [3][5] - 美联储官员释放鹰派信号，美元指数反弹至98以上，对金价形成压制 [3] - 根据CME美联储观察数据，1月维持利率水平不变的概率为88.4%，降息25个基点的概率为11.6% [7] - 美联储理事鲍曼的讲话暗示3月降息概率从70%降至55%，这番偏鹰派表态引发美元指数反弹 [7] - 美联储政策前景存在显著分歧，市场预计2026年可能降息两次，而美联储官方指引仅暗示一次降息 [5] 地缘政治与长期支撑因素 - 地缘政治风险持续存在，美国对委内瑞拉的军事行动仍在影响市场，局势不确定性带来的避险情绪为金价提供支撑 [3] - 央行购金潮构成重要长期支撑，2025年全球央行增持黄金634吨，中国央行连续14个月增持 [7] - 2025年10月全球央行净购金量达53吨，中国央行黄金储备增至7415万盎司 [7] - 2025年末数据显示，中国黄金储备占外汇储备比重约9.5%，显著低于德国77.47%、法国74.88%的水平，暗示央行存在持续增持空间 [7] 技术面分析与关键价位 - 技术面上，黄金价格曾依靠50日均线的支撑反弹，当前支撑位于4415-4422美元区间，其次是4436美元附近，昨日回撤的低点4445美元也构成支撑 [3] - 1月8日K线形态留下长下影线，显示4408美元区域存在强支撑，5日均线与10日均线在4470美元附近形成金叉，短期走势偏强，关键阻力位在4500美元整数关口 [12] - 四小时图呈现楔形整理形态，4446美元位置成为多空分水岭，该点位对应黄金自4408美元上涨至4484美元的50%回撤位 [13] - 1月8日美盘时段反弹伴随成交量放大，表明低位接盘资金活跃 [13] 市场参与者行为与资金流向 - 交易员普遍采取谨慎策略，建议在非农数据公布前将持仓的止损缩窄至2-3美元，或直接平仓一半以上 [7] - 散户通过微型黄金合约加速入场，芝商所1盎司黄金期货交易量增长超一倍，散户参与度创历史新高 [12] - 资金流向呈现分化，上海黄金期货主力合约沉淀资金超380亿元，临近交割月引发移仓换月波动 [12] - 黄金ETF出现资金流出，1月8日华安黄金易(ETF)遭净赎回8.73亿元，国泰黄金ETF遭净赎回1.25亿元 [12] 国内市场表现与价格分化 - 与国际市场相比，国内黄金价格展现出惊人韧性，上海黄金交易所AU9999品种价格在995-1001元/克区间窄幅震荡，较前日仅微跌1-2元 [9] - 1月8日人民币兑美元汇率从7.11升值至7.10，抵消了部分国际金价下跌影响，同时春节前的刚性消费需求支撑了实物黄金价格 [10] - 黄金市场的价格分层现象日益凸显，1月8日工商银行“如意金条”报价1019.16元/克，建设银行“龙鼎金条”为1015.8元/克，而浦发银行投资金条达1065元/克 [10] - 品牌金店与批发市场价格差异显著，周大福、老凤祥等品牌金价维持在1395-1400元/克高位，而深圳水贝批发市场的价格仅为1228-1230元/克 [10] - 回收市场存在价格差异，1月8日黄金回收价普遍在988元/克，但部分回收商会以“磨损损耗”为由扣除3-5%成色，实际成交价仅970元/克 [12] 机构观点与市场背景 - 机构投资者对金价走势存在分歧，汇丰银行认为金价上半年可能突破5000美元，而花旗银行则指出黄金面临约70亿美元的抛售压力 [12] - 此次调仓恰逢贵金属市场高位敏感期，2025年黄金累计涨幅超过70%，白银涨幅一度达150%，投机多头持仓处于历史高位 [5] - 芝加哥商品交易所两次上调贵金属期货保证金要求，进一步加剧了获利了结压力 [5]