核心观点 - AI算力基础设施成为资本系统性布局的确定性赛道，其增长潜力和投资热度已超越部分热门AI应用公司 [1][3][12] 数据中心运营与服务 - 南兴股份通过收购唯一网络切入IDC和云计算服务，预计去年净利润增长中值达159% [1][3] - 北向资金于去年三季度新进成为其第三大流通股东，买入272万股，推动其股价放量上涨并即将突破平台 [3] - 公司业务转型契合企业数字化转型需求，是AI算力需求的直接受益者 [3] 数据中心关键部件与环境控制 - 三花智控预计净利润增长中值为37.5%，其温度控制技术是关键数据中心冷却部件 [5] - 外资在A股对其略有减持，但在港股大幅增持，总体仍在加码，股价沿周线上升趋势创出新高 [6] - 立讯精密预计2025年净利润增长26%，其连接器产品深入数据中心服务器内部 [6] - 北向资金连续两个季度巨量加仓，继二季度买入8000万股后，三季度再次加仓1亿股 [6] 专业冷却技术与设备 - 山东章鼓预计年报利润增长中值为6.24%，其参股的章鼓高孚公司生产磁悬浮和空气悬浮压缩机，为数据中心提供高效冷源 [6] - 高盛公司于去年三季度新进成为其第五大流通股东，买入104万股，中信香港新进成为第九大股东，买入71万股 [6] - 公司股价近期因被立案调查的消息下跌，走势与其他公司不同 [6] 数据高速传输与液冷技术 - 光模块是数据中心内部数据高速传输的关键，AI算力需求推动800G及1.6T速率光模块成为刚需 [8] - 剑桥科技因其1.6T光模块技术进展，被摩根士丹利、瑞银和高盛三家顶级投行关注，吸引超过70家机构调研 [8] - 高澜股份因其液冷技术已进入数据中心供应链，同样进入瑞银和高盛的股票池 [8] - 液冷技术成为解决高性能AI芯片（如功耗高达1400瓦的英伟达芯片）散热问题的必需方案 [8] 上游设备与能源保障 - 杰瑞股份成功转型，去年获得北美数据中心超过1亿美元的发电机组订单 [9] - 公司前十大流通股东中，出现北向资金大幅增持以及社保基金新进上榜的情况 [9] 国内资本动向 - 2025年二季度，主动偏股基金增持市值排名前十的股票中，算力概念股占据四席，包括中际旭创、新易盛、沪电股份等 [11] - 国内公募基金的动作与外资形成共振，共同布局算力基础设施链条 [11] 资本布局逻辑 - 外资及聪明钱正系统性地布局从数据中心运营、环境控制、内部连接到冷却设备的整个算力基础设施链条 [8][12] - 投资逻辑在于无论哪家AI公司胜出，其对数据中心、服务器、光模块、连接器、冷却系统和电源的需求是确定性的 [12] - 资本争夺的是AI浪潮下最坚实的“地基”，其动向直接反映在年报数字和股东名单的变化上 [12]