资本市场改革方向 - 2024年9月24日以来，中国资本市场发生了根本性变化，市场信心逐渐恢复、预期逐渐稳定 [2] - 下阶段资本市场应做好资产端、资金端和制度端三重改革 [2] 资产端改革 - 改革目的是调整中国上市公司结构，推动高科技企业、科创型企业成为主体 [2] - 推动具有成长性的高科技企业、科创型企业逐渐进入市场，让资产能够满足投资者对风险收益率的需求 [2] 资金端改革 - 改革核心目标是扩大市场流动性，让市场流动性处在相对充裕的状态 [2] - 改革重在推动大资金入市，过去资本市场以个人投资者为主，大量长期资金由于规则约束、风险考量而未能入市 [2] - 应继续推动保险资金、社保基金、养老金、银行理财资金等大资金进入市场，持续优化投资者结构 [2] 制度端改革 - 制度端改革核心是让市场有信心、有预期，其中首要目标是确保市场透明度，让发行人如实披露法定信息 [3] - 需要从法律规则、政策层面入手，推动市场参与主体，特别是上市公司、中介机构等如实披露信息，维护市场秩序 [3] - 过去资本市场主要以行政处罚为主，要过渡到刑事处罚、民事赔偿为主的法律体系中 [3] - 要排除掉包括欺诈上市、财务造假、虚假披露、内幕交易等在内的“雷”，要重罚所有“埋雷者”“帮助埋雷者”，“罚”不只是罚钱，也不只是行政处罚，而是刑事处罚、民事赔偿 [3] 资本市场发展基石 - 发展资本市场的三大基石是完善的法治、高度契约精神、市场透明度 [3] - 法治是金融存续的基石，契约精神是金融秩序维系的枢纽 [3] - 契约精神包括宏观环境的稳定，政策的可预期性、连续性和稳定性，还包括市场参与主体的履约精神 [3] - 社会契约精神源自于深厚的法治传统、悠久的法治历史和内化于心的法治理念 [3] - 透明度是资本市场的生命线 [3]