潜在超级合并事件 - 力拓集团与嘉能可公司已就一项超级合并进行初步谈判 可能创建一个资产多元化的矿业巨头 [2] - 力拓预计将通过一项巨额交易收购嘉能可 根据英国收购规则 需在2025年2月5日前提出收购要约确定意向 [2] - 此次潜在的超级合并正值全球矿商争相提高关键矿产产量之际 铜是用于电动汽车电池和储能的关键矿物 [2] 合并双方产量概况 - 力拓2024年生产2.981亿吨铁矿石 占全球总供应量的12% [3] - 力拓2024年生产649,720公吨铜 是全球顶级铜生产商之一 排名第七 [4] - 力拓的产品组合还包括铝和锂 [5] - 嘉能可2024年生产约100万吨铜 是第四大铜矿商 [6] - 嘉能可2024年生产32,712吨钴 位居全球钴产量第二位 [7] - 嘉能可的产量构成还包括煤炭、镍和锌 [8] 合并后的铜业务协同与主导地位 - 力拓和嘉能可2024年的铜产量总计约170万吨 超过了行业领导者必和必拓集团（150万吨）和智利国家铜业公司（140万吨）的产量 [9] - 力拓持有全球最大铜矿Escondida矿30%的股份 该矿2024年产量占全球的5.5% [9] - 嘉能可持有Collahuasi矿44%的权益 该矿是2024年第三大铜矿 [9] - 若交易达成 两家公司在智利一些顶级铜矿的权益可能产生协同效应 [9] 铜市场前景与价格走势 - 预计到2040年全球铜供应缺口将达到1,000万吨 比预计需求低25% [10] - 预计到2040年 全球铜需求将从当前水平飙升50%至4,200万吨 而铜产量预计将在2030年达到3,300万吨的峰值 [10] - 除了能源转型外 人工智能竞赛和不断增长的国防开支也在推动铜需求 [10] - 伦敦金属交易所A级铜现货价格在1月6日触及每吨13,240.98美元的新高 后于1月8日收于每吨12,737.25美元 [12] - 铜精矿处理费和精炼费为负值 反映了铜精矿市场的紧张状况 1月8日运抵中国的低杂质标准铜精矿处理费为每吨负47.40美元 精炼费为每磅负4.74美分 [12]