公司业绩表现与增长驱动因素 - 2025年公司实现综合营收12.7亿元，同比增长136.5% [2] - 2025年入园游客达2452.2万人次，同比增长146.9% [2] - 公司营收在三年内从8000多万元水平飙升至12.7亿元，增幅高达15倍 [2][4] - 营收增长轨迹为：2023年1.8亿元，2024年5.4亿元，2025年12.7亿元 [4] - 2025年实现门票收入7.9亿元，占比62.2%，同比增长127.2% [6] - 2025年实现商业二次消费收入4.8亿元，占比37.8%，同比增长153.6% [6] - 2025年售票1162.2万张，同比增长119.1% [5] - 公司将其成功归因于五大运营模式：创新+超值模式、银票+NPC互动模式、平价商业模式、三日无限次入园模式、一票赠多园模式 [5] - “三日无限次入园”政策延长了游客停留时间，提高了二次消费可能性并形成口碑传播 [5] - 公司将“大型实景剧本杀”引入园区，不断上新故事、玩法和互动机制，将《水浒传》《七侠五义》等经典武侠IP拆分为连续剧情，贯穿游客4—8小时活动线 [6] 市场传闻澄清与合作协议 - 公司正式否认与西安锦上添花文旅集团签订11亿元运营操盘对赌协议的传闻 [2] - 澄清2025年初签订的“对赌协议”是关于完善景观细节设计及其服务费100万—200万元的约定，并非运营操盘协议 [2][8] - 强调经营管理一直由自身团队主导，从未委托给任何第三方机构运营或操盘 [8] - 西安锦上添花文旅集团仅按公司布局意见设计并部分承建了“仙侠奇境”片区，聚焦于策划方案、场景设计及夜经济赋能服务 [8][9] - 双方已于2026年1月7日签订“排他协议”，锦上添花集团在全国范围内不再为其他武侠类景区提供设计服务 [10] - 排他协议旨在确保公司在主题差异化上的绝对优势，形成“设计－运营”的闭环壁垒 [10] 行业定位与竞争环境 - 公司以“80元门票畅玩三天”的高性价比策略迅速走红，被誉为“中式迪士尼” [5] - 行业分析师指出，许多中式乐园盈利难的根本症结在于过度依赖门票收入、二次消费场景单一、缺乏深度互动内容 [6] - 轻资产文旅模式在快速复制过程中面临抄袭乱象，锦上添花集团曾发布“打假声明”指斥市场上有超过三十个各种复制品且全部亏损 [11] - 随着沉浸式文旅兴起，武侠主题景区面临同质化竞争风险，其他景区可能模仿其“IP+互动”模式 [13] - 中式乐园最大的短板是缺乏“可持续、全球化的超级IP”，国内IP如“熊出没”影响力有限或如“狄仁杰”系列热度已消退 [14] 未来发展挑战与战略思考 - 公司对自身连发三问：能否突破增长瓶颈并保持可持续发展、能否成为具有强劲核心竞争力的一流景区、能否从网红景区变成长红景区 [12] - 首要压力来自管理复杂度随游客量指数级攀升，任何细微的服务瑕疵都可能被放大为口碑危机 [12] - 未来增长最关键瓶颈在于“内容创新能力”与“品牌护城河”的构建，需持续投入新剧情、新场景、新技术以保持新鲜感 [13] - 分析师提出延续增长的三个可能路径：深化“武侠+”生态联动跨界IP、拓展“全时段”运营如夜游项目、输出管理模式进行轻资产扩张 [13] - 打造能“出海”的中式主题乐园存在机会，武侠招式、汉服美学、国风音乐等元素对海外Z世代有差异化吸引力，可先以快闪园区等形式小规模试水 [14]