核心观点 - 中国稀土行业正经历一次由供需格局变化、全球价值重估及完整产业体系支撑的持续性、结构性提价过程，旨在使其价格与战略价值相匹配 [1][2][7] 价格走势与驱动因素 - 稀土精矿价格自2024年第三季度以来已连续第六次上调，2026年第一季度关联交易价格环比上涨约2.4%至26834元/吨 [4] - 价格上行并非情绪化跳涨，而是一条克制、有节奏的曲线，表明其由供需关系驱动而非投机 [8][9] - 需求端持续扩张，新能源汽车、风电、节能家电等产业稳定增长，高性能永磁材料需求加速放量 [11][12] - 新兴需求如人形机器人和高端自动化设备对稀土材料性能要求更高，进一步推高需求 [12][13] - 供给增长滞后于需求，机构测算未来两年全球氧化镨钕供给增速在4%到9%之间，而部分年份需求增速超过10% [14][15] 全球格局与价值重估 - 美国国防部于2025年夏天以约4亿美元入股本土最大稀土企业MP公司，持股近15%，并为其钕镨氧化物产品设定了明确的最低采购价格 [17] - 美国政策旨在通过国家信用“兜底”，确保本土产业生存，此举向全球市场释放了稀土“值这个价”的信号，抬高了全球心理价位和谈判基准 [17][19] - 即便经历上涨，中国镨钕价格仍明显低于美国设定的采购底线，表明中国稀土在提价后仍具备价格优势 [21] - 美国的托底政策并非中国此轮涨价的起点，而是放大器，核心驱动力仍是全球供需格局变化 [22] 产业体系与定价底气 - 中国拥有全球唯一长期、稳定、规模化的稀土全产业链运作能力，从开采、冶炼到高难度分离加工及下游应用 [22] - 分离环节是关键技术门槛，需要长期积累的经验和产业协同，这是其他试图重建产业链的国家的主要障碍 [24][25] - 完整的产业体系为企业提供了安全感，使其敢于采取“不急但踏实”的稳步提价策略，而非一次性冲高 [25][30] - 稀土的战略属性在全球产业安全背景下被不断强化，其价格正从过去的“量大价低”不可持续模式向真实价值回归 [27]