核心观点 - 官方媒体明确指出住房是普通家庭最大、最重要的资产，当前房地产市场面临价格持续下跌、家庭资产缩水及“资不抵债”风险，行业正经历深刻调整，政策层面已采取一系列措施稳定市场，但行业高杠杆、高周转时代已结束，未来将回归居住属性并呈现显著分化[1][27][33][35] 市场现状与价格表现 - 截至2025年12月，全国有61个城市的二手房价格仍在下跌[5] - 部分热门城市外围的新盘价格已回落至2015、2016年的水平[7] - 房价下跌导致许多在高位购房的家庭面临严重的资产缩水，甚至陷入“资不抵债”的负资产局面[9][13][15] 家庭资产结构与风险 - 房地产是中国家庭资产的核心构成，不少家庭70%以上的净资产集中于房产[9] - 超过八成的人仍坚信买房是改变命运、实现阶层跃升的核心途径[11] - 房价下跌和月供压力导致家庭消费意愿受到抑制，并可能引发更广泛的经济社会问题，如2025年新生儿数量跌破800万[17][19] 行业参与者困境 - 2025年，有大量房企出现实质性违约或面临烂尾风险，涉及购房家庭超过30万户[21] - 房地产行业融资渠道收紧，面临约2.3万亿元的债券到期压力[23] - 银行体系风险有所显现，例如建设银行的个人住房贷款不良率已升至1.12%以上，房贷审批趋严[25] 政策应对与方向 - 政策方向发生根本转变，从中央到地方出台一系列措施稳定楼市，包括大幅放松限购、降低房贷利率（一线城市如广深上海可见3.5%的低利率）[29] - 地方政府推出创新支持政策，如杭州、厦门提供真金白银的购房补贴，上海试点“房价保险”[31] - 政策目标并非刺激房价再次暴涨，而是推动市场软着陆，保障普通家庭的核心资产价值[27][33][36] 行业未来展望 - 房地产行业过去依靠高杠杆、高周转的粗放发展模式已经终结[33] - 市场未来将呈现L型筑底态势，分化加剧，拥有优质学区、核心地段和完善配套的房产将更具韧性，而“老破大”和远郊盘可能仅保留居住功能[35][37] - 房地产正回归其居住本质，成为“用来住的容器”而非“炒作的筹码”[35]