政策动态与市场准入 - 中国政府可能将批准英伟达H200人工智能芯片的进口 这标志着该公司将重新进入一个重要市场 [1] - 监管机构据称将允许向商业和科技客户销售这些旧一代AI芯片 但禁止政府机构、军事应用、关键基础设施、国有企业或其他可能引发安全担忧的用途 [2] 中国市场潜力与财务影响 - 2024财年 英伟达来自中国的收入为171亿美元 而去年因美国出口限制加剧 公司估计其收入损失了80亿美元 [4] - 公司首席执行官曾表示中国对芯片的需求“非常高” 并暗示如果获得批准 年销售额可能超过500亿美元 [5] - 公司已从中国客户获得超过200万颗H200芯片的订单 计划每颗售价27,000美元 这将带来约540亿美元的额外收入 扣除25%的出口税后 仅现有订单即可净赚超过400亿美元 [6] 公司业绩展望与估值影响 - 对中国的销售目前未包含在英伟达的业绩展望中 因此这将实质性地增加公司现有指引 [7] - 公司曾表示 以AI为中心的数据中心处理器销售预计在2027年初结束的六个季度内产生5000亿美元收入 而首席执行官近期暗示该数字过于保守 收入前景更加光明 [7] - 分析师对英伟达明年收入的共识预期为3200亿美元 若加上400亿美元的收入提振 并结合其当前56%的净利润率 可能将每股收益推高至8.29美元 按当前约46倍的市盈率计算 股价可能达到约380美元 较当前水平翻倍以上 [8]