核心观点 - 地缘政治不稳定性加剧，军工板块确立为2026年核心长期增长主题 [1] - 多重地缘政治事件催化市场重新定价，强化了各国政府增加军事开支的预期 [1] - 全球重整军备步伐预计将加快，以应对日益不确定的世界 [1] 市场表现与反应 - 高盛编制的欧洲军工股篮子继2025年飙升90%后，在2026年1月再度上涨21% [1] - 亚洲市场同样上涨，韩国和日本主要防务承包商股价均录得双位数涨幅 [1] - 美国国防承包商篮子继2025年上涨30%后，2026年1月上涨13%，涨幅相对温和 [4] - 德国军火制造商Rheinmetall AG继2025年上涨150%后，2026年1月又上涨约22% [2] - 韩国Hanwha Aerospace Co股价在上一年翻两番后，本月上涨近30% [3] - 韩国Hyundai Rotem Co本月上涨16% [3] 驱动因素与催化剂 - 俄乌冲突持续深入，美军在委内瑞拉采取行动，特朗普重申美国应控制格陵兰岛的言论，加剧全球安全架构担忧 [1] - 特朗普呼吁将美国国防预算增加5000亿美元，进一步助推市场热情 [2] - 市场预期美国国防预算增长将产生溢出效应，惠及全球企业 [2] - 投资者押注亚洲企业将受益于出口订单增长预期，以利用全球国防开支激增的红利 [3] 地区与公司动态 - 欧洲投资者达成共识，国防类股票有望迎来又一个强劲年份 [1] - Morningstar分析指出，欧洲军工股今年平均仍有20%的上涨空间 [1] - 德国Rheinmetall AG成为欧洲投资者首选 [2] - 鉴于地理位置邻近格陵兰岛，Saab AB和Kongsberg Gruppen ASA预计将从地缘紧张局势中受益 [2] - 捷克装甲车和弹药制造商Czechoslovak Group AS考虑最早于下周在阿姆斯特丹启动IPO [3] - 摩根大通私人银行看好大型国防供应商，尤其是正在扩大出口业务的韩国企业 [3] - Mediobanca分析师认为，BAE Systems Plc和Leonardo SpA在其覆盖的股票中对美国预算的敞口最大 [4] 市场观点与潜在关注点 - 主流观点认为全球重整军备的步伐必须加快 [1] - 特朗普关于格陵兰岛的言论预计将加速欧洲向国防自力更生的战略转变 [1] - 特朗普计划限制美国国防行业的股票回购和分红，一定程度上抑制了市场情绪 [4] - 对资本再分配的限制可能会打击投资者对美国国防股的兴趣，从而使欧洲同行更具吸引力 [4] - 近期的反弹已将欧洲军工股推高至相对于区域基准指数较为昂贵的水平 [5] - 投资者密切关注政府的巨额军事开支何时能切实转化为企业的盈利数据 [5]