黄金价格表现 - 2026年初国际金价冲至每盎司4475美元，1月10日小幅波动至4475.8美元/盎司，呈现高位横盘态势[1] - 国内金价表现更为强劲，上海黄金T D报999.5元/克，沪金期货价格突破1000元/克至1001.8元/克[1] - 零售品牌首饰金价显著高于投资金价，六福、周大福、老凤祥等品牌金价约1396-1398元/克，菜百与中国黄金合作款为1370元/克，价格包含工费与品牌溢价[1] - 黄金T D在1月10日收盘于975.93元/克，日内下跌0.64%，盘中曾冲高至989元/克[1] 白银价格表现 - 白银价格在1月10日出现显著回调，白银T D合约价格跌至17534元/千克，单日跌幅达2.38%[1] - 此前市场曾预期银价将突破每盎司80美元[1] 贵金属上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势（如委内瑞拉事件）推升了黄金作为避险资产的需求[2] - 美联储降息政策构成主要动力，2025年已多次降息，2026年预计还将降息2至5次，低利率环境降低了持有黄金的机会成本[2] - 全球对美元信心下降，美债拍卖出现流拍风险，增强了黄金的吸引力[2] - 全球央行持续购金形成长期支撑，例如中国已连续13个月增持，黄金储备超2300吨，占外汇储备8%[2] - 白银存在显著的结构性供应短缺，全球年需求量约12.4亿盎司，产量仅略超10亿盎司，库存处于低位[2] 白银市场动态 - 彭博商品指数在1月8日至14日期间调整权重，计划将白银期货权重从9%下调至4%，预计将引发超过50亿美元的被动卖盘，形成技术性抛压[3] - 世界白银协会预测白银市场将出现连续第五年的供应短缺，缺口规模近1亿盎司[5] - 实物白银供应紧张，中东地区央行清空了摩根大通持有的3400万盎司白银库存，相当于6800手期货合约[5] 市场前景与机构观点 - 市场对未来价格走势存在分歧，部分观点认为价格过高，另一派则认为仍有上涨空间[5] - OANDA分析师给出看涨目标，认为金价可能达到每盎司5000美元，银价可能看到每盎司90美元[5] - 摩根士丹利给出相对保守的看涨目标，预计金价可达每盎司4800美元[5] 历史价格涨幅 - 2025年黄金价格累计上涨64%，白银价格累计上涨147%[2] - 2026年开年短短数日，金银价格涨幅均超过15%[2] 金银比变化 - 金银比（金价/银价）持续下降，从2020年危机时期的约120，降至2025年底的60左右，目前进一步走低[2] - 该比率下降表明白银价格涨幅持续超越黄金，背后驱动因素包括强劲的工业需求（如光伏、电动车、数据中心）以及供应短缺[2]